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短期看，美農(nóng)供需報(bào)告下調(diào)阿根廷產(chǎn)量預(yù)估，南美天氣對盤面仍有支撐；巴西收割進(jìn)度同比仍偏慢，美豆高位震蕩。中國進(jìn)口菜籽到港大增，菜粕供應(yīng)預(yù)期增加。1-3月大豆進(jìn)口預(yù)報(bào)量同比持平，環(huán)比下降。正月十五后油廠開機(jī)率預(yù)計(jì)逐漸提高，但受到 3 月兩會(huì)約束。下游陸續(xù)有備貨需求。料蛋白粕延續(xù)高位震蕩走勢。中期看，2 月仍需要觀察南美天氣變化，22/23 年度全球豆類市場供需略轉(zhuǎn)松，但幅度存變數(shù)。2 月底農(nóng)業(yè)展望論壇，預(yù)計(jì)美豆 23/24 年度面積或增。春節(jié)后蛋白粕需求料偏弱運(yùn)行，或步入周期性下行趨勢。長期看，如果天氣較好，南美豆新作上市，疊加春節(jié)后需求淡季，蛋白粕價(jià)格料偏弱運(yùn)行。若南美豆產(chǎn)量不增反降，蛋白粕仍易漲難跌。

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