1 月 22 日下午消息，據(jù)報(bào)道，英特爾公布了四季度財(cái)報(bào)，營收 200 億美元，市場預(yù)期 175 億美元;調(diào)整后每股收益 1.52 美元，市場預(yù)期 1.11 美元;凈利潤 59 億美元，市場預(yù)期 42.39 億美元。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，董事會主席奧馬爾 · 伊什拉克(Omar Ishrak)，即將上任的 CEO 帕特 • 蓋爾辛格(Pat Gelsinger )，即將去任的 CEO 司睿博(Bob Swan)和 CFO 喬治 · 戴維斯(George Davis)等公司高管出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
Evercore 分析師 C.J.Muse：第一個(gè)問題，關(guān)于 7nm 制程的生產(chǎn)，公司似乎采取的是雙路徑策略，有自產(chǎn)也有外包，這對于公司的資本支出有何影響?公司在同晶圓代工廠合作保證產(chǎn)能方面進(jìn)行投資?是否會推高一季度的資本支出水平?
司睿博：過去六個(gè)月我們在這方面做出了很艱苦的努力，如我們介紹的，英特爾在 7nm 制程技術(shù)方面取得巨大的進(jìn)步，能夠完成我們?nèi)ツ昴曛兄贫ǖ挠?jì)劃之中的首要任務(wù)，也就是使用 i7 和下一代技術(shù)，按照可預(yù)期的節(jié)奏，于 2023 年推出具有市場領(lǐng)先地位的產(chǎn)品，我們感到非常欣慰。團(tuán)隊(duì)所取得的進(jìn)展讓我們信心倍增，公司將繼續(xù)發(fā)揮整合元件制造商(IDM)的優(yōu)勢，為取得市場領(lǐng)先地位而投資。
我們同時(shí)認(rèn)為公司幾年前引入的分解式設(shè)計(jì)理念，不僅增強(qiáng)了內(nèi)部運(yùn)營靈活度，可以決定是否，以及何時(shí)采取什么樣的技術(shù)，完成公司 2023 的遠(yuǎn)景規(guī)劃，也可以增強(qiáng)外部合作的靈活度，好處有：一，產(chǎn)品性能可預(yù)期性，二，經(jīng)濟(jì)性，三，保證我們得到供應(yīng)鏈的產(chǎn)能和對供應(yīng)鏈的控制能力，從而保證滿足對客戶產(chǎn)品交付。保持 IDM 的優(yōu)勢能保證架構(gòu)和設(shè)計(jì)的靈活性。
喬治 · 戴維斯：關(guān)于支出，公司內(nèi)部確實(shí)為 7nm 制程增加了投資，為下一代產(chǎn)品提供支持。我不會把這部分業(yè)務(wù)上的投資明確地同公司內(nèi)外部投資的優(yōu)劣勢相聯(lián)系，這個(gè)還要視帕特如何看待公司 2023 年遠(yuǎn)景規(guī)劃而定，去年公司的支出增長更多還是由于在人工智能，至強(qiáng)處理器的規(guī)劃等領(lǐng)域的投入增加有關(guān)，這些支出大部分都來自于公司的資產(chǎn)出售。
帕特 • 蓋爾辛格：對于公司在 7nm 制程方面的進(jìn)展，以及電視團(tuán)隊(duì)在過去半年里的成績，我感到高興。如我此前所講，大部分生產(chǎn)還是會聚焦于在公司內(nèi)部，不過公司也會不斷增加代工廠產(chǎn)能的使用，我會在下月中正式就職之后進(jìn)一步深入了解情況，然后為大家介紹更為詳細(xì)的情況?？傮w而言，目前的情況非常理想。
瑞士信貸分析師 John Pitzer：公司四季度的毛利率出現(xiàn)了不小幅度的提升，那么一季度，加上退出 NAND 業(yè)務(wù)的助力，毛利率能否出現(xiàn)更大的提升?一季度隨著 10nm 制程的增長，影響利潤率變化的因素還有哪些?
喬治 · 戴維斯：一季度的季節(jié)性比較反常，目前還處于消化期，而且這個(gè)消化期已經(jīng)持續(xù)了三個(gè)季度，這對于產(chǎn)品組合有很大影響，對公司產(chǎn)品的平均售價(jià)也有影響。市場對客戶端運(yùn)算(CC)產(chǎn)品有很大的需求，完全超出了我們的預(yù)期，也對于四季度的超預(yù)期表現(xiàn)做出了很大的貢獻(xiàn)，這種趨勢在一季度仍在持續(xù)，我們預(yù)計(jì)這個(gè)趨勢在整個(gè)上半年都會繼續(xù)存在，其中包括有很多小尺寸產(chǎn)品，這對于公司產(chǎn)品的平均售價(jià)也有影響。我們預(yù)計(jì) 7nm 級產(chǎn)品會對公司的利潤率造成一定影響，公司的利潤率也會從出售 NAND 業(yè)務(wù)中受益，另外，10nm 級產(chǎn)品的成本也有下降，而且下降的幅度超出公司的預(yù)期，我們感覺很滿意。根據(jù)一季度的情況，產(chǎn)品平均售價(jià)受到數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品(DCG)和客戶端運(yùn)算產(chǎn)品(CCG)的雙重影響，我們很難對全年的利潤率情況做出預(yù)測，我們可能先要做出全年的增長展望，才能有更為準(zhǔn)確的利潤率預(yù)測。
至于影響利潤率的有利和不利因素，當(dāng)然包括 10nm 產(chǎn)品的產(chǎn)量增加會有影響，客戶端產(chǎn)品也會造成影響，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的價(jià)格仍然非常有競爭力。10nm 產(chǎn)品的技術(shù)已經(jīng)有了很大改善，因此今年這部分產(chǎn)品對于利潤率的影響肯定沒有全年那么大，另外 DCG 業(yè)務(wù)中傲騰處理器的推出也會對利潤率有所影響。有利因素也很多，比如調(diào)制解調(diào)器產(chǎn)品產(chǎn)量的下降，出售 Gateway 產(chǎn)品線，出售 NAND 業(yè)務(wù)，10nm 利潤率改善等等，這些情況我們會在為去年表現(xiàn)提供展望的時(shí)候詳細(xì)介紹。
司睿博：我覺得從往年的情況來看也可以做出一些判斷，此前我們?yōu)?2020 年設(shè)定的毛利率目標(biāo)是 59%，最終我們實(shí)現(xiàn)了 57.5% 的毛利率，造成下降 1.5 個(gè)百分點(diǎn)的原因有幾個(gè)，一是營收超預(yù)期 40 億美元，銷量超出預(yù)期，而具體到產(chǎn)品銷量，10nm 產(chǎn)品的銷量高于預(yù)期，對于收入而言是正面的，但是對于毛利率有負(fù)面影響;二是 PC 需求完全超出預(yù)期，因?yàn)橄M(fèi)和教育方面的需求很大，這兩部分業(yè)務(wù)的利潤率較低，也是我們?nèi)ツ隂]有辦法完全滿足的市場需求。如喬治所言，全年來看，NAND 業(yè)務(wù)的出售，10nm 產(chǎn)品成本的下降和 14nm 產(chǎn)品將為更多產(chǎn)品所使用，這些將推高利潤率。另外，喬治也提到了兩個(gè)問題，一是 PC 產(chǎn)品的需求仍將非常旺盛，而且主要是以低端的教育產(chǎn)品為主，二是 7nm 制程的調(diào)整也會令利潤率承壓。
摩根士丹利分析師 Joe Moore：公司七月份宣布的 2023 年上半年推出第一款 7nm 設(shè)備的目標(biāo)有沒有改變?
司睿博：這個(gè)沒有變化，我們預(yù)計(jì)市場會推出 7nm 制程的客戶端產(chǎn)品，然后是服務(wù)器產(chǎn)品，公司仍在努力達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，維持市場的領(lǐng)先地位。
美國銀行分析師 Vivek Arya：即使公司能在 2023 年推出第一款 7nm 產(chǎn)品，還是落后于競爭對手臺積電 3nm 制程節(jié)點(diǎn)，而且該公司 3nm 產(chǎn)品明年就會有升級，公司在追趕和超越代工廠有什么樣的策略?
司睿博：兩個(gè)方面，一是我們所說的市場領(lǐng)先產(chǎn)品有幾個(gè)層次：制程技術(shù)很重要，封裝技術(shù)越來越重要，多層架構(gòu)，從 CPU 到 XPU 的過渡，也就是包括圖像，人工智能，存儲，安全，軟件等功能的多功能處理器。我們之前也討論過六大支柱，制程技術(shù)很重要，但不是唯一重要的技術(shù)，這是我們過去幾年秉承的策略。另一個(gè)方面，我們也會繼續(xù)在制程技術(shù)上的投資，在 7nm 制程上取得了一些進(jìn)步，過去幾個(gè)月也是對于開發(fā)下一代制程技術(shù)非常重要的一段時(shí)間，公司應(yīng)用自身的六大支柱技術(shù)來爭取市場領(lǐng)先，公司也在比 7nm 制程更為先進(jìn)的技術(shù)方面進(jìn)行投資。
帕特 • 蓋爾辛格：我補(bǔ)充一下，如我此前所有，我們的大部分投入還會在 7nm 制程上，但是我們也會增加代工廠產(chǎn)能的使用，最終達(dá)到推出市場領(lǐng)先產(chǎn)品的目的。我也會將自己在封裝，軟件等方面的技術(shù)優(yōu)勢打造市場領(lǐng)先的系列產(chǎn)品。另外，就在公司追趕和超越對手的過程中，我們高興地看到公司在長期技術(shù)研發(fā)方面的進(jìn)展，我們的目標(biāo)當(dāng)然不止是追趕，還要在制程技術(shù)方面恢復(fù)領(lǐng)先地位，這也是我們孜孜以求的事業(yè)。此外，借助 IDM 模式，我們相信能夠通過利用競爭對手所沒有的內(nèi)部和外部能力，來供應(yīng)滿足客戶需求的產(chǎn)品，并且我們相信在這些能力之間取得了很好地平衡，從而在市場上提供無可爭議的領(lǐng)先產(chǎn)品，滿足客戶的長期需求。
BMO 利時(shí)證券分析師 Ambrish Srivastava：帕特相比你在 VMware 的優(yōu)秀表現(xiàn)，是什么吸引你就職英特爾?尤其是目前英特爾處在相對困難時(shí)期，我們也可以說司睿博接過的攤子就不是那么太好，可否請帕特談一談，目前的機(jī)遇和挑戰(zhàn)都有哪些?
帕特 • 蓋爾辛格：感謝你的提問。我來做一個(gè)總括性的評價(jià)，英特爾是一家偉大的公司，我在公司有 30 年不平凡的工作經(jīng)歷。安迪 · 葛洛夫，高登 · 摩爾，羅伯特 · 諾伊斯(英特爾的幾位創(chuàng)始人)，我在他們的手下學(xué)習(xí)，成長。對我來說，能夠回到這個(gè)公司工作真的是一種榮譽(yù)，這是我所夢想的工作。其次，英特爾代表美國科技，它的健康發(fā)展對于美國的技術(shù)產(chǎn)業(yè)都很重要，我希望幫助公司，讓英特爾和美國重新取得技術(shù)行業(yè)的領(lǐng)先地位。我很興奮看到董事會一致同意我出任這個(gè)職位，當(dāng)然我在 VMware 的工作也非常順利，不過有回來為英特爾效力，再次成為這家偉大公司一員的機(jī)會，我也不希望錯過。英特爾之前也經(jīng)歷過這樣的時(shí)期，我也是親身經(jīng)歷，有時(shí)候領(lǐng)先，有時(shí)候落后于其他公司，2005 年到 2009 年期間，那時(shí)我還在英特爾，公司甚至一度在市場上消失，在多核產(chǎn)品方面也處于落后狀態(tài)，但是后來成功翻盤，打消了很多人關(guān)于英特爾還能不能重新奪回市場領(lǐng)先地位的疑問。偉大的公司能夠應(yīng)對巨大的挑戰(zhàn)，并且東山再起，成為更加偉大的公司，這就是我所認(rèn)為的機(jī)會，我相信英特爾未來的前景會非常好，我期待重新成為公司的一員。
伯恩斯坦研究分析師 Stacy Rasgon：我想談一個(gè)顯而易見但大家卻似乎對此諱莫如深的問題，帕特我理解你因?yàn)闀r(shí)間較短的關(guān)系，對 7nm 制程可能只是初步有所了解，但是我的理解是一開始公司在過去一年都告訴大家 7nm 項(xiàng)目一切進(jìn)展順利，但是突然間說進(jìn)展不順利，也可能有大的戰(zhàn)略調(diào)整，帕特你在一番簡單的調(diào)查之后，可不可以談一下公司如何說服投資者恢復(fù)信心?該技術(shù)目前的進(jìn)展如何?7nm 會不會也跟之前 10nm 和 14nm 一樣出現(xiàn)各種問題?
帕特 • 蓋爾辛格：我認(rèn)為司睿博和整個(gè)團(tuán)隊(duì)在過去半年里都在這個(gè)項(xiàng)目上勤勉工作，我來的時(shí)間很短，不過從我的調(diào)查來看，根據(jù)公司提供的，細(xì)致分析的數(shù)據(jù)，公司有理由有充分的信心，我看了這些數(shù)據(jù)同樣可以得出這樣的充滿信心的結(jié)論。但是我們需要暫停一下，給我和團(tuán)隊(duì)一點(diǎn)時(shí)間來理解之前制定的遠(yuǎn)景發(fā)展規(guī)劃，詳細(xì)研究此前做出的結(jié)論。如我此前所說的，我需要更多時(shí)間來分析目前的情況。此外，團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)層也做出了調(diào)整，我們讓安 · 凱萊赫接管了項(xiàng)目，產(chǎn)品研發(fā)部門也有人員調(diào)整，也會有人才引進(jìn)，對于遠(yuǎn)景發(fā)展規(guī)劃我們的信心依舊。最近我們也有舊將回歸，比如格蘭 · 亨頓，未來還會有其他高層加入，團(tuán)隊(duì)取得了非常不錯的進(jìn)展。有新團(tuán)隊(duì)，遠(yuǎn)景規(guī)劃和幾個(gè)星期的分析，我們相信可以有非常確定的決定出爐，為公司未來的發(fā)展奠定正確，堅(jiān)實(shí)，且英特爾往日一直擁有的發(fā)展基礎(chǔ)。
關(guān)鍵詞：
