據(jù)報(bào)道，在過(guò)去兩年中，以 WeWork 上市失敗為標(biāo)志，日本軟銀集團(tuán)、孫正義、以及軟銀掌管的 1000 億美元愿景基金遭遇了重挫。孫正義投資水平遭到史無(wú)前例質(zhì)疑。不過(guò)據(jù)報(bào)道，在去年遭遇創(chuàng)紀(jì)錄虧損之后，愿景基金已經(jīng)峰回路轉(zhuǎn)，曙光似乎在眼前。
三年前，愿景基金成為網(wǎng)約車(chē)巨頭 Uber 的大股東。三年之后，基金終于看到了期待已久的回報(bào)。
一月份，愿景基金以大約 20 億美元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了所持有 Uber 股份的 17%，剩余持股市值為 105 億美元。目前，愿景基金實(shí)現(xiàn)了 50 億美元的 Uber 投資賬面盈利。
這一反轉(zhuǎn)意味著愿景基金迎來(lái)了某些變化。2 月 8 日，軟銀集團(tuán)將公布最新財(cái)報(bào)，更多變化將浮出水面。
1000 億美元的愿景基金主要投資人為沙特阿拉伯和阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金，軟銀曾經(jīng)規(guī)劃一系列千億美元投資基金，這是第一只。自從 2017 年誕生以來(lái)，愿景基金在風(fēng)險(xiǎn)投資和私人投資領(lǐng)域成為顛覆力量之一。
不過(guò)，過(guò)于狂野的投資風(fēng)格，再加上 WeWork 等多個(gè)項(xiàng)目失敗，愿景基金名譽(yù)受損。
去年三月，情況惡化。全球資本市場(chǎng)的拋售殃及了軟銀和多家持股公司。愿景基金的糟糕表現(xiàn)，讓軟銀出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的年度虧損。
但是在過(guò)去幾個(gè)月里，投資人對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)高增長(zhǎng)科技公司的興趣快速?gòu)?fù)蘇，愿景基金的一些持股公司重新成為 “香餑餑”，尤其是餐飲外賣(mài)、電子商務(wù)、生命科學(xué)、二手車(chē)平臺(tái)等領(lǐng)域的公司。
在高盛集團(tuán)上個(gè)月主辦的一場(chǎng)大會(huì)上，愿景基金掌門(mén)人米斯拉(Rajeev Misra)表示：“過(guò)去 12 月改變了一切，世界和 2020 年 1 月相比大不相同，行為變化不會(huì)再回到以往。顛覆的節(jié)奏超過(guò)了以往三年，越來(lái)越多的證據(jù)表明新冠疫情在各年齡段人口中帶來(lái)了一代人只有一次的巨變。”
除了減持 Uber 股份外，愿景基金退出了工業(yè)軟件公司 OSIoft 的股份(早前曾斥資 50 億美元收購(gòu))，并在去年四季度底之前給投資人提供了 180 億美元的回報(bào)，回報(bào)額高于上一季度的 134 億美元。
軟銀集團(tuán)的一個(gè)大股東表示：“過(guò)去的說(shuō)法是軟銀進(jìn)行了大量糟糕的投資，他們(投資經(jīng)理)都在背后相互捅刀子，他們還要對(duì)外瞞住這些事。但是現(xiàn)在，他們投資的公司面貌已經(jīng)大有改變。”
對(duì)于愿景基金重振同樣重要的是，美國(guó) IPO 市場(chǎng)十分活躍。比如餐飲外賣(mài)公司 DoorDash 去年 12 月上市后，軟銀 6.8 億美元的投資變成了 110 億美元。
還是在 12 月，愿景基金曾經(jīng)投資 4.5 億美元的在線房產(chǎn)新創(chuàng)公司 Opendoor 通過(guò) “借殼”方式成功上市。該公司和 Facebook 前任高管 Chamath Palihapitiya 創(chuàng)辦的一家空殼公司完成了價(jià)值 45 億美元的合并交易。
此外在周四，德國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)站 Auto1 成功上市，實(shí)現(xiàn)了 110 億歐元的市值，軟銀 2018 年投資的 4.6 億歐元(獲得兩成股權(quán))在上市后翻了三倍。另外，軟銀曾經(jīng)在腫瘤藥公司 Relay Therapeutics 投資 3 億美元，去年夏天上市后，這一投資市值 14 億美元。
有關(guān)軟銀的多個(gè) IPO 近在咫尺。未來(lái)幾個(gè)月，韓國(guó)電子商務(wù)集團(tuán) Coupan 以及美國(guó)房產(chǎn)中介公司 Compass 將上市。根據(jù)消息人士透露，愿景基金大筆投資的中國(guó)網(wǎng)約車(chē)巨頭滴滴出行正在和銀行家們商討上市，最早有可能在 2021 年下半年上市。
米斯拉在上述高盛會(huì)議上表示：“宏觀來(lái)看，隨著利率接近零以及中央銀行買(mǎi)入資產(chǎn)，再加上市場(chǎng)流動(dòng)性，成長(zhǎng)型公司在公開(kāi)市場(chǎng)獲得了相當(dāng)高的估值倍數(shù)。”
不過(guò)并不是愿景基金的所有持股公司都開(kāi)始反彈。落后的公司包括印度酒店集團(tuán) OYO、美國(guó)建筑公司 Katerra、英國(guó)供應(yīng)鏈金融公司 “Greensill 資本”。
硅谷的一些創(chuàng)業(yè)者和投資人對(duì)于愿景基金、該基金對(duì)于高成長(zhǎng)公司投資市場(chǎng)的影響力心存憂慮。軟銀集團(tuán)過(guò)去的做法促使許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手募集大規(guī)?；穑o創(chuàng)業(yè)公司提供充裕的資本，這種戰(zhàn)略有成功也有失敗。
軟銀集團(tuán)也曾讓一些硅谷人士倍感失望，主要原因是為了第二個(gè)愿景基金發(fā)展，退出了之前洽談的投資交易。目前，愿景基金二號(hào)還沒(méi)有吸引外部投資人，只是在利用軟銀集團(tuán)自家的資金來(lái)投資。
不過(guò)，在一些公司的創(chuàng)始人看來(lái)，軟銀是為數(shù)不多愿意對(duì)新興技術(shù)大舉下注的投資機(jī)構(gòu)之一。
風(fēng)險(xiǎn)投資基金 “彭博 Beta”的負(fù)責(zé)人 Roy Bahat 表示：“唯一的問(wèn)題是軟銀是否還在寫(xiě)支票，因?yàn)閯?chuàng)始人們繼續(xù)希望軟銀來(lái)投資自己，就在上個(gè)月，有兩個(gè)創(chuàng)始人還向我們問(wèn)到軟銀。”
需要指出的是，在愿景基金內(nèi)部仍然存在一定混亂。基金去年遭遇了高管流失潮，另外 500 名員工中解雇了 15%。
最嚴(yán)重的離職風(fēng)波是 Jeff Housenbold，他曾經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)軟銀對(duì) Compass、DoorDash 和 Opendoor 公司的投資，當(dāng)然也包括至少一個(gè)投資失誤：替人遛狗公司 Wag。兩位消息人士稱，愿景基金正準(zhǔn)備在舊金山地區(qū)招聘一名合伙人。
愿景基金即將發(fā)布其史上最佳的業(yè)績(jī)，但是投資人還不是很樂(lè)觀?；ㄆ旒瘓F(tuán)分析師 Mitsunobu Tsuruo 表示，投資人和軟銀都清楚目前的股價(jià)上漲來(lái)自于超低利率和市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，資本市場(chǎng)和科技股的走向?qū)⒛孓D(zhuǎn)。
這位分析師表示：“當(dāng)音樂(lè)停止時(shí)，人們知道該做什么。軟銀很清楚，所以這是為什么他們正在大規(guī)模轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、削減債務(wù)，愿景基金克服了去年三月的危機(jī)，但是當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)收縮資產(chǎn)收購(gòu)時(shí)，下一次壓力測(cè)試就會(huì)來(lái)臨。”
