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歷經(jīng)269天的科創(chuàng)板排隊等待，AI明星公司格靈深瞳終于上市了。
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來源| 數(shù)據(jù)觀綜合（轉(zhuǎn)載請注明來源）
編輯| 蒲蒲
2022年3月17日上午，格靈深瞳成功登陸科創(chuàng)板，成為中國首家在內(nèi)地資本市場（科創(chuàng)板）上市的AI軟件技術(shù)公司，同時也是繼商湯、創(chuàng)新奇智之后，第三家登陸資本市場的AI明星企業(yè)。
自2021年以來，多家人工智能公司陸續(xù)啟動上市計劃。例如決策類AI代表企業(yè)第四范式于2021年8月首次向港交所遞表，材料失效后又于近日更新了招股書。“AI四小龍”中，為首的商湯科技幾經(jīng)波折，于2021年年底在港交所上市；其余三家均瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板，云從科技、曠視科技已過會，依圖科技已撤回申請材料，主動終止了IPO審核。
縱觀各家公司的上市進(jìn)程，格靈深瞳屬于本輪AI公司上市潮中，第一家正式掛牌科創(chuàng)板的人工智能公司。
上市首日遭遇破發(fā)
公開信息顯示，格靈深瞳以“讓計算機看懂世界”為愿景，自2013年成立以來，專注于計算機視覺技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，歷經(jīng)核心技術(shù)形成、產(chǎn)品商業(yè)化探索、應(yīng)用場景落地，逐步邁入行業(yè)解決方案拓展階段。
在技術(shù)層面，格靈深瞳現(xiàn)已搭建了集數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)預(yù)處理、數(shù)據(jù)標(biāo)注、模型訓(xùn)練、模型優(yōu)選等模塊于一體的底層AI技術(shù)平臺——深瞳大腦，并據(jù)此搭建起了核心技術(shù)體系。
此外，格靈深瞳已形成了基于深度學(xué)習(xí)的模型訓(xùn)練與數(shù)據(jù)生產(chǎn)技術(shù)、3D立體視覺技術(shù)、自動化交通場景感知與事件識別技術(shù)、大規(guī)?？珑R追蹤技術(shù)和機器人感知與控制技術(shù)等五大技術(shù)方向。
其中，3D視覺技術(shù)是格靈深瞳的核心競爭力之一，涵蓋多目傳感器標(biāo)定與深度估計技術(shù)、運動姿態(tài)分析技術(shù)、3D重建與立體視覺分析技術(shù)——3D重建與立體視覺分析作為一項關(guān)鍵性的基礎(chǔ)技術(shù)，技術(shù)先進(jìn)性體現(xiàn)在點云配準(zhǔn)，即通過對同一坐標(biāo)系下的不同視角下的點云數(shù)據(jù)進(jìn)行矩陣變換，從而實現(xiàn)目標(biāo)的完整的3D模型重建。
作為AI領(lǐng)域的天才團(tuán)隊，成立初期時風(fēng)光無限。曾被徐小平和紅杉中國創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬就“格靈深瞳未來值1000億美元還是5000億美金”爭執(zhí)不下，也是比爾·蓋茨口中的“Very Cool”公司。
如今，隨著 AI 技術(shù)走進(jìn)尋常百姓家，阿里、騰訊、字節(jié)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛加碼，AI 技術(shù)不再神秘，格靈深瞳則陷入了頂虧上市、估值縮水的困境之中，如今科創(chuàng)板掛牌也遭遇上市即破發(fā)的表現(xiàn)。
上市首日，格靈深瞳（N格靈-U）遭遇破發(fā)，開盤價為38.00元/股，較發(fā)行價39.49元/股下跌3.77%，隨后跌幅一度超過10%。截至3月17日午盤休市，跌幅收窄，格靈深瞳股價與開盤價一致，為38.00元/股，最新市值達(dá)到70.29億元。
紅杉、真格斥資超4000萬
格靈深瞳成立之初，真格基金、紅杉資本等一眾知名機構(gòu)便伸出了橄欖枝。
招股書披露，格靈深瞳在2013年8月、2014年6月陸續(xù)完成A輪、B輪融資，引入真格、策源和紅杉，二者出資額分別為308萬美元、220萬美元。
2017年7月，格靈深瞳完成C輪融資，引入博雍一號、三星創(chuàng)投、復(fù)樸長鴻、合之力和真格基金IV，真格基金前后整體出資185萬美元；2019年4月，格靈深瞳在D輪融資中引入現(xiàn)代汽車、現(xiàn)代摩比斯。
以此看來，僅紅杉、策源及真格三家機構(gòu)早期投入便超過4500萬元（人民幣）。上市后，上述機構(gòu)自然也坐擁大股東之位。
招股書顯示，深瞳智數(shù)為格靈深瞳控股股東，本次發(fā)行后仍為第一大股東，持股數(shù)3126萬股，持股比例16.9%。深瞳智數(shù)是由格靈深瞳實控人趙勇控制的持股平臺，與其并無業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)。此外，紅杉資本持有1940萬股，持股比例10.49%位列第二大股東。
策源創(chuàng)投、真格基金I為第三、四大股東，分別持有1385萬股、1108萬股，持股比例7.49%、5.99%。不過以后來入股的真格基金Ⅳ持股比例計算，真格基金整體持股比例達(dá)到6.32%。
三年半累計虧損6.18億
長期以來，因為研發(fā)投入大，商業(yè)化落地不順，AI公司被貼上“盈利難”“高虧損”的標(biāo)簽，格靈深瞳也難逃魔咒。
格靈深瞳招股書顯示，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，格靈深瞳營業(yè)收入分別為0.52億元、0.71億元、2.43億元、0.72億元。雖然營收在逐年增長，但凈利潤一直處于持續(xù)虧損狀態(tài)。
從2018-2021年上半年，格靈深瞳凈利潤分別為-0.75億元、-4.18億元、-0.78億元、-0.57億元。
在研發(fā)費用方面，2019-2021年上半年格靈深瞳研發(fā)投入分別為0.96億元、1.14億元及1.21億元，占當(dāng)期營收的比例分別為135%、46.9%及41%。格靈深瞳還表明，報告期內(nèi)公司累計研發(fā)投入3.38億元，占營業(yè)收入的比重為77.23%。
格靈深瞳在招股書中也坦言，持續(xù)虧損的主要原因是，營收整體規(guī)模較小，研發(fā)投入較高，加上中間實施了多輪股權(quán)激勵。其中，2019年的股份支出費用為3.01億元。
目前，格靈深瞳營收主要來自于城市管理、智慧金融、商業(yè)零售三大領(lǐng)域。城市管理領(lǐng)域占比超過50%。從2018到2021年上半年，該領(lǐng)域營收占總營收比例為79.30%、51.73%、51.50%、66.17%。
同時，格靈深瞳的客戶集中度較高，個別業(yè)務(wù)甚至高度依賴單一大客戶。除了持續(xù)虧損的現(xiàn)狀之外，格靈深瞳的前五大客戶的營收，占比高達(dá)74.54%。招股書顯示，2018-2020年，前五大客戶銷售收入合計占該公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為78.23%、67.55%和57.57%。其中，農(nóng)業(yè)銀行在2019年至2021年前6個月，均為第一大客戶。
而在智慧金融領(lǐng)域，格靈深瞳2018-2020年的終端客戶只有農(nóng)業(yè)銀行。在報告期內(nèi)，該客戶貢獻(xiàn)的收入分別為468.68萬元、2373.97萬元、4697.09萬元和1702萬元，合計占智慧金融領(lǐng)域所有客戶總收入的70.91%。
不過，格靈深瞳所面臨的上述困境，并非個例。對比其它人工智能同行，可以看出，客戶集中度高是行業(yè)面臨的共性困境。
再者，橫向?qū)Ρ纫呀?jīng)上市的人工智能公司，商湯科技、虹軟科技、當(dāng)虹科技。
也是因為人工智能企業(yè)普遍虧損，導(dǎo)致傳統(tǒng)的PE估值法無效。不過，企業(yè)的營收規(guī)模，也能作為企業(yè)估值的重要變量。
“我并不認(rèn)為人工智能行業(yè)必須以虧損的方式運營?！备耢`深瞳創(chuàng)始人、董事長趙勇日前接受媒體專訪時表示，人工智能行業(yè)仍處于發(fā)展早期，目前下游的成熟應(yīng)用領(lǐng)域較少，隨著更多新應(yīng)用場景的不斷落地，人工智能未來有著廣闊市場空間。
需要警惕的是，近兩年人工智能創(chuàng)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到一個深水區(qū)，沒有明確的目標(biāo)和意義的創(chuàng)業(yè)公司變得更困難。進(jìn)入什么樣的行業(yè)，怎樣提高交付效率、降低交付成本，如何讓客戶在采購使用產(chǎn)品后實現(xiàn)降本增效，這是當(dāng)前所有AI企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。
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