北京日?qǐng)?bào)客戶端 | 記者 孫奇茹
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深耕專業(yè)領(lǐng)域的專精特新企業(yè)，已從昔日的“坐足冷板凳”發(fā)展到如今廣受認(rèn)可。不過，并非所有的專精特新企業(yè)都能走上資本市場(chǎng)。在一眾專精特性項(xiàng)目中，哪些具有投資價(jià)值？專精特新企業(yè)在沖擊北交所中含金量如何？孵化與培育專精特新有何規(guī)律可循？作為2022年“中關(guān)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)季”系列重點(diǎn)活動(dòng)之一，第一屆專精特新技術(shù)創(chuàng)新大會(huì)暨科學(xué)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)論壇近日在京舉行，科學(xué)家、政府官員、投資機(jī)構(gòu)、科技園區(qū)代表們圍繞專精特新與科學(xué)家創(chuàng)業(yè)展開熱議。
六成專精特新未獲私募投資
“60%的專精特新企業(yè)還沒有獲得私募機(jī)構(gòu)的垂青和投資。”國家先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期管理方、國投招商投資管理有限公司董事總經(jīng)理王世海說。
專精特新，是指中小企業(yè)具備專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化的特征。不過，并非所有具備這些特色的企業(yè)都能收到資本的認(rèn)可。
專精特新真正的驅(qū)動(dòng)力是什么？王世海分享了其投資專精特新的方法論：“我們的邏輯是6個(gè)字：硬科技+數(shù)字化。二者缺一不可?！彼f，現(xiàn)在提及更多的是投“硬科技”，但如果是沒有數(shù)字化屬性的硬科技，他們?cè)谕顿Y時(shí)會(huì)比較慎重。
據(jù)當(dāng)天發(fā)布的《2022北交所“專精特新”企業(yè)投資價(jià)值研究報(bào)告》，自2018年“專精特新小巨人”企業(yè)培育行動(dòng)啟動(dòng)以來，累計(jì)共有4922家企業(yè)獲評(píng)國家級(jí)“專精特新”，其中A股上市公司361家，新三板掛牌企業(yè)391家，而尚未進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)4169家，占比近85%。這意味著大量“專精特新”企業(yè)還未上市，北交所中小企業(yè)后備力量充足。
億歐聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁王彬在發(fā)布報(bào)告時(shí)解讀，專精特新具備“四高”特征，即毛利率要高、資本開支增速高、營收高、研發(fā)投入強(qiáng)度高。這“四高”可以作為判斷一個(gè)項(xiàng)目是否屬于專精特新的重要標(biāo)準(zhǔn)。在此基礎(chǔ)上，從投資角度來判斷專精特新投資價(jià)值的“三要素”為：一是下游滲透率，即現(xiàn)在的企業(yè)市場(chǎng)收入怎樣；二是專精特新的國產(chǎn)替代率；三是龍頭市場(chǎng)占有率。
成果轉(zhuǎn)化難點(diǎn)：科學(xué)家“向左”還是“向右”
專精特新離不開技術(shù)創(chuàng)新的源頭供給，而科學(xué)家群體無疑是原創(chuàng)技術(shù)的重要源泉。在北京市科技創(chuàng)新基金董事長(zhǎng)蔣興權(quán)看來，真正的創(chuàng)新源頭來自于科學(xué)家、科研院所。但是科學(xué)家不懂商業(yè)和產(chǎn)業(yè)，需要有人為其服務(wù)。同時(shí)，科學(xué)家如果全都直接去做企業(yè)家也不行，那么過些年就沒人去做源頭創(chuàng)新了。
北航江西研究院院長(zhǎng)、北航機(jī)械工程及自動(dòng)化學(xué)院劉強(qiáng)教授提出，在科學(xué)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)以及專精特新技術(shù)創(chuàng)新方面有“三個(gè)結(jié)合”需要特別關(guān)注。首先是技術(shù)和生產(chǎn)要結(jié)合。對(duì)于制造業(yè)來說，技術(shù)最終都要落在裝備上，創(chuàng)新的技術(shù)一定要和裝備最終結(jié)合。二是硬核科技要和數(shù)字化和智能化等新發(fā)展趨勢(shì)結(jié)合。三是科學(xué)家要與市場(chǎng)、資本結(jié)合。
北京智源人工智能研究院院長(zhǎng)、北京大學(xué)人工智能研究院副院長(zhǎng)黃鐵軍教授則認(rèn)為，原始創(chuàng)新變成產(chǎn)業(yè)的形態(tài)多種多樣，不能簡(jiǎn)單地把一個(gè)學(xué)校的團(tuán)隊(duì)教授挖出來讓他去創(chuàng)業(yè)。這樣太看重短期效應(yīng)了，而是應(yīng)當(dāng)允許各種各樣形態(tài)的成果轉(zhuǎn)化形式出現(xiàn)，營造科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展互動(dòng)的有機(jī)合作大生態(tài)。
中關(guān)村科學(xué)城工作委員會(huì)、中關(guān)村科學(xué)城管委會(huì)服務(wù)體系建設(shè)處處長(zhǎng)劉釗說，近段時(shí)間有一些輿論喜歡妖魔化資本，覺得資本除了把技術(shù)引導(dǎo)向惡，就是榨取中間的所有價(jià)值。他認(rèn)為，需要公允地看待資本的作用，如果沒有資本在早期的投入和在早期的貢獻(xiàn)，就像土壤沒有肥料一樣，科技的種子就不會(huì)萌發(fā)為參天大樹。
作為孵育、培養(yǎng)了多家“專精特新”企業(yè)的科學(xué)家代表，王田苗分享專精孵化投資規(guī)律時(shí)提出，專精特新可以分四個(gè)階段來進(jìn)行孵化和投資。第一階段：選好方向和團(tuán)隊(duì)，這是價(jià)值的起步。第二階段：選好落地驗(yàn)證，獲得相應(yīng)的資質(zhì)；第三階段：需要小批量投產(chǎn)及商業(yè)化運(yùn)營；第四階段：尋求第二條曲線，規(guī)?；l(fā)展。
面對(duì)科技成果轉(zhuǎn)化困境與科學(xué)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的爭(zhēng)議，由北航機(jī)器人所名譽(yù)所長(zhǎng)、中關(guān)村智友研究院院長(zhǎng)王田苗教授牽頭發(fā)起，聯(lián)合多位科學(xué)家共同出資，并獲得北京市科技創(chuàng)新基金、中關(guān)村科學(xué)城新動(dòng)能基金以及雅瑞資本、紅杉資本、百度風(fēng)投、普華資本、真格基金、融道投資等機(jī)構(gòu)加持的智友科學(xué)家基金在當(dāng)天亮出成績(jī)單。截至2022年7月，智友科學(xué)家基金一期共孵化投資17家硬科技團(tuán)隊(duì)，這其中便包括了快速成長(zhǎng)起來的專精特新中小企業(yè)與專精特新小巨人企業(yè)。
記者注意到，這些企業(yè)中并非全都由科學(xué)家親自下場(chǎng)創(chuàng)業(yè)，也有不少是由科學(xué)家的學(xué)生擔(dān)綱企業(yè)運(yùn)營重任。在通過基金孵化投資的同時(shí)，作為硬科技成果轉(zhuǎn)化孵化平臺(tái)，中關(guān)村智友研究院基于一流的科學(xué)家網(wǎng)絡(luò)、高水平的輔導(dǎo)服務(wù)、良好的投資孵化模式和豐富的產(chǎn)業(yè)資源，形成了比較完備的硬科技孵化服務(wù)體系。
市科委、中關(guān)村管委會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)處處長(zhǎng)龔維冪說，中關(guān)村智友研究院目前已培育出九號(hào)機(jī)器人、天智航、柏惠維康等60多家智能裝備領(lǐng)域的硬科技企業(yè)，探索出了促進(jìn)硬科技成果轉(zhuǎn)化孵化的新機(jī)制、新模式，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)的營造作出了積極貢獻(xiàn)。龔維冪稱，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)，科技創(chuàng)新和優(yōu)質(zhì)科技成果孵化轉(zhuǎn)化成為搶抓時(shí)代發(fā)展機(jī)遇，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵抓手。
“不要沒有利潤(rùn)的收入，也不要沒有現(xiàn)金流的利潤(rùn)”
當(dāng)科技成果轉(zhuǎn)化與專精特新企業(yè)成長(zhǎng)成為焦點(diǎn)話題的時(shí)候，整個(gè)行業(yè)也對(duì)產(chǎn)業(yè)承接落地提出了新的要求。面對(duì)“專精特新”中小企業(yè)，多位深耕產(chǎn)業(yè)服務(wù)與項(xiàng)目落地的業(yè)內(nèi)專家都不約而同地強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)業(yè)企業(yè)必須高度關(guān)注“現(xiàn)金流”，“活下去更重要”。
北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街科技服務(wù)有限公司總經(jīng)理聶麗霞表示，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來講，企業(yè)家的戰(zhàn)略布局、資金布局、業(yè)務(wù)布局這幾者是要匹配的。專精特新企業(yè)需要關(guān)注現(xiàn)金流，向園區(qū)尋求更多非股權(quán)類投資的資金來源。
國泰創(chuàng)投集團(tuán)副總裁、國泰·奧北科技園CEO吳雪秀則用一個(gè)金句表達(dá)了企業(yè)現(xiàn)金流重要性：“不要沒有利潤(rùn)的收入，也不要沒有現(xiàn)金流的利潤(rùn)，要活下來?！?/p>
據(jù)悉，第一屆專精特新技術(shù)創(chuàng)新大會(huì)暨科學(xué)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)論壇在北京市發(fā)改委，科委、中關(guān)村管委會(huì)，中關(guān)村科學(xué)城管委會(huì)指導(dǎo)下，由中關(guān)村智友研究院主辦，中關(guān)村科學(xué)城公司、中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街、智源研究院、雅瑞資本與華興Alpha參與協(xié)辦。
圖片來源：智友研究院
關(guān)鍵詞： 八成專精特新未上市 哪些能成為北交所后備軍
