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文|《財(cái)經(jīng)》記者 郭宇 王靜儀 實(shí)習(xí)生 周奕君

編輯|王靜儀

(資料圖)

曾表示要花440億美元收購?fù)铺兀═witter，NYSE：TWTR）的埃隆·馬斯克，正式反悔。

推特在8月30日提交給美國證券交易委員會(huì)（SEC）的一份文件顯示，馬斯克的顧問向推特發(fā)送了一封信函，正式通知終止雙方之前達(dá)成的收購協(xié)議。

從今年4月至今，馬斯克和推特就收購與否一直在拉鋸。最初推特考慮用“毒丸計(jì)劃”制止收購；4月26日雙方達(dá)成收購協(xié)議，馬斯克以每股54.20美元的現(xiàn)金收購?fù)铺?，交易總價(jià)值約為440億美元；但是7月9日，馬斯克單方面反悔，認(rèn)為推特嚴(yán)重違反了協(xié)議中的多項(xiàng)條款，包括虛假賬戶的問題；隨后推特將馬斯克告上法庭，要求馬斯克繼續(xù)執(zhí)行之前的收購協(xié)議。

在此期間，有關(guān)馬斯克為什么收購?fù)铺?，收購成?失敗對(duì)雙方以及更廣泛的影響的討論從未停止。

目前單從股價(jià)來看，雙方的數(shù)字都不夠好看。截至8月30日收盤，推特股價(jià)為39.32美元/股，這一價(jià)格相較于馬斯克宣布收購?fù)铺睾?1.7美元/股的高點(diǎn)，已跌去23.9%；由馬斯克擔(dān)任CEO的特斯拉（NASDAQ：TSLA）股價(jià)為277.7美元/股，自四月以來也跌去兩成。

愛恨四個(gè)月

美東時(shí)間4月25日，推特向SEC提交報(bào)告，宣布與馬斯克達(dá)成最終協(xié)議，后者將以54.2美元/股（溢價(jià)38%）、總價(jià)440億美元的現(xiàn)金收購?fù)铺亍８鶕?jù)推特向SEC提交的報(bào)告，收購程序預(yù)定于2022年內(nèi)完成，推特將從美國紐約證券交易所退市。

“我希望那些對(duì)我最嚴(yán)苛的批評(píng)也可以留在推特上，因?yàn)檫@才是言論自由的意義。”在推特宣布接受交易后，馬斯克在推特上發(fā)表了上述言論。馬斯克同時(shí)還表示，為了達(dá)到這一目的，他表示希望公開推特的算法，讓內(nèi)容推薦和審查邏輯更透明。這也是外界認(rèn)為馬斯克想要收購?fù)铺氐囊粋€(gè)動(dòng)因。

外界推測(cè)，流量變現(xiàn)紅利是馬斯克收購?fù)铺氐闹饕颉?/strong>推特有兩億月活用戶，馬斯克在推特上有8000萬粉絲，無論是營銷特斯拉還是影響加密貨幣市場(chǎng)他的每條推文都有可能引起更廣泛的市場(chǎng)反應(yīng)。

馬斯克是加密貨幣的著名支持者，2021年11月7日，馬斯克把自己的推特用戶名改為“Lorde Edge”，同名加密貨幣迅速出爐，開始交易6小時(shí)暴漲843%（隨后又暴跌80%）。

特斯拉前營銷和傳播主管西蒙·斯普勞爾(Simon Sproule)表示，馬斯克的古怪舉動(dòng)帶來的一個(gè)結(jié)果是，他沒花一分錢廣告費(fèi)，就把特斯拉打造成了一個(gè)知名品牌?！八蚱屏耸紫瘓?zhí)行官應(yīng)該如何行事的規(guī)則”，在這個(gè)過程中，馬斯克幾乎成為了一個(gè)反主流文化人物，吸引到那些通常對(duì)汽車或太空不感興趣的人。

從4月14日馬斯克向推特發(fā)出收購邀約，到4月25日推特接受收購協(xié)議，只用了10余天。這期間，推特的態(tài)度從拒絕到接受，發(fā)生了180度轉(zhuǎn)變。

發(fā)出邀約一天后的4月15日，推特董事會(huì)發(fā)起了“毒丸計(jì)劃”，即希望股東增加對(duì)推特的投資金額，從而稀釋馬斯克所持有的股份比例。這項(xiàng)計(jì)劃實(shí)施后，馬斯克未來要獲得超過15%的股份，就需要得到推特董事會(huì)的批準(zhǔn)。而在發(fā)出收購邀約10天前，馬斯克已經(jīng)成為推特第一大股東，持股9.2%。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在4月21日。那天，馬斯克宣布獲得超過465億美元的收購融資。SEC文件顯示，馬斯克在4月23日和4月24日就推特交易進(jìn)行了談判。4月25日，推特向SEC提交報(bào)告，宣布與馬斯克達(dá)成最終協(xié)議。

但在達(dá)成協(xié)議后，馬斯克曾在多個(gè)場(chǎng)合公開質(zhì)疑推特的垃圾/虛假賬戶比例的真實(shí)性。此前，推特公開表示，其垃圾/虛假賬戶占比低于總用戶的5%。

5月13日，馬斯克發(fā)布推文稱，收購?fù)铺亟灰讜簳r(shí)擱置，因正在等待支持“垃圾或虛假賬戶只占用戶的5%以下”的詳細(xì)計(jì)算結(jié)果。5月中旬，馬斯克再次公開質(zhì)疑了該數(shù)據(jù)比例，并表示如果交易要進(jìn)行，就必須以更低的價(jià)格收購。

7月8日，馬斯克宣布終止收購?fù)铺?，將其推至輿論高峰。推特則回應(yīng)稱：“馬斯克所謂的終止收購是無效且錯(cuò)誤的，此前達(dá)成的合并協(xié)議仍然有效?！?/p>

隨后，推特將馬斯克告上法庭，要求馬斯克繼續(xù)執(zhí)行之前的收購協(xié)議。7月29日，美國特拉華州一法官宣布，將于10月17日至21日審理推特起訴馬斯克一案。同日，馬斯克對(duì)推特公司發(fā)起反訴，但目前訴訟內(nèi)容暫未對(duì)公眾公開。

分手之后，誰是贏家？

如今，馬斯克正式宣布終止收購，給出的原因是兩點(diǎn)：一個(gè)是虛假和誤導(dǎo)性陳述，一個(gè)是人才管理方面推特沒有遵守之前的義務(wù)。

虛假和誤導(dǎo)性陳述，指向的依舊是馬斯克介意的“推特的垃圾/虛假賬戶比重”問題。

馬斯克方面在寫給推特的“分手”信中聲稱，推特不愿與馬斯克分享所要求的信息，而已分享的信息則證實(shí)了馬斯克此前的觀點(diǎn)：即推特上的垃圾/虛假賬戶數(shù)量比重，比該公司在監(jiān)管公告中聲稱的5%要多很多。

人才管理方面，馬斯克表示，推特最近人員動(dòng)蕩，部分高級(jí)管理人員和三分之一的人才招聘團(tuán)隊(duì)離職。馬斯克認(rèn)為，推特此舉違反了此前收購協(xié)議的義務(wù)，即推特要基本保持其當(dāng)前業(yè)務(wù)組織完好無損，在改變正常業(yè)務(wù)流程之前要征得馬斯克的同意。

據(jù)媒體報(bào)道，推特高管近日在內(nèi)部會(huì)議上表示，越來越多的員工選擇離職，目前員工流失率為18.3%。而在馬斯克提出440億美元的收購交易前，推特員工流失率在14%至16%之間，與競(jìng)爭對(duì)手持平。

8月30日披露的文件中，馬斯克解釋了更多放棄收購的原因：他認(rèn)為推特在防御黑客和隱私問題方面有“嚴(yán)重缺陷”，“嚴(yán)重違反”了數(shù)據(jù)隱私和消費(fèi)者保護(hù)法方面的義務(wù)，違反了并購協(xié)議中的條件。

“馬斯克放棄這筆440億美元的收購計(jì)劃，主要原因是美國科技股市值掉頭向下?！敝袊詣?dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟調(diào)研員高超接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，就推特方面而言，當(dāng)初出價(jià)相對(duì)于目前市值溢價(jià)過高；就特斯拉方面來看，由于股價(jià)下行，馬斯克能否籌到幾百億美元來支持交易完成，也存在較大不確定性。

“股價(jià)反映出市場(chǎng)對(duì)這項(xiàng)交易的順利完成沒有多大信心，尋求更低的價(jià)格成為推特股價(jià)暴跌后馬斯克方面的核心訴求。”高超說道。

截至8月30日收盤，推特股價(jià)為39.32美元/股，這一價(jià)格相較于馬斯克宣布收購?fù)铺睾?1.7美元/股的高點(diǎn)，已跌去23.9%；由馬斯克擔(dān)任CEO的特斯拉（NASDAQ：TSLA）股價(jià)為277.7美元/股，自四月以來也跌去兩成。

美國韋德布什證券公司分析師丹尼爾·艾維斯認(rèn)為，馬斯克收購?fù)铺乜赡軙?huì)有三種“結(jié)局”：交易失??；馬斯克壓低收購價(jià)；馬斯克退出交易并支付10億美元“分手費(fèi)”。

眼下訴訟箭在弦上，推特勝訴與否，都會(huì)“自損八百”。

有觀點(diǎn)指出，與馬斯克對(duì)簿公堂將給推特帶來高昂的訴訟費(fèi)，或使推特陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。華爾街投行Truist Securities估計(jì)，根據(jù)此前的交易情況，推特股價(jià)將跌入20美元或30美元的低位。

另一邊，未來基金（Future Fund Active ETF）創(chuàng)始人、特斯拉投資者加里·布萊克(Gary Black)認(rèn)為，如果交易終止，特斯拉股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)5%至10%的漲幅。

但無論如何，經(jīng)此一役，馬斯克的名譽(yù)和信用會(huì)遭受到一定的質(zhì)疑，這在未來也將影響他的投融資活動(dòng)。

在《時(shí)代》周刊眼中，馬斯克是“小丑、天才、領(lǐng)袖、有遠(yuǎn)見的人、實(shí)業(yè)家、表演者、無賴；愛迪生（發(fā)明家）、巴納姆（現(xiàn)代公關(guān)之父）、卡內(nèi)基（企業(yè)家）和曼哈頓博士（DC漫畫中的超級(jí)英雄、科學(xué)家）的瘋狂混合體?！?/p>

上天入地，馬斯克的商業(yè)版圖

馬斯克最為人知的身份是特斯拉CEO，收購?fù)铺乜此坪翢o關(guān)聯(lián)、天馬行空，但馬斯克的商業(yè)版圖其實(shí)早已突破汽車業(yè)務(wù)的邊界。

除了特斯拉，馬斯克還是在線支付平臺(tái)PayPal聯(lián)合創(chuàng)始人、太空探索技術(shù)公司Space X創(chuàng)始人、隧道挖掘公司The Boring Company創(chuàng)始人、腦機(jī)接口公司Neuralink聯(lián)合創(chuàng)始人等，業(yè)務(wù)范圍堪稱“上天入地”。

如何理解馬斯克與這些公司之間的關(guān)系？一位頭部車企總裁對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示：“這些業(yè)務(wù)之間好像沒有明確關(guān)聯(lián)，馬斯克一直說要去火星，特斯拉汽車和火星之間的關(guān)系是什么？去火星上開電動(dòng)汽車，目前看來不太現(xiàn)實(shí)。馬斯克好像沒有明確的戰(zhàn)略?！?/p>

對(duì)此，馬斯克的解釋則是：“我正試圖采取一系列我認(rèn)為最有可能使未來變得美好的行動(dòng)”。

特斯拉前員工提供了另一種視角。曾擔(dān)任特斯拉加州無人工廠研發(fā)負(fù)責(zé)人Allen Pan告訴《財(cái)經(jīng)》記者，在馬斯克的商業(yè)帝國中，這些公司就像大公司里的一個(gè)個(gè)部門。

“所以他自己才是真正的實(shí)體，是大公司本身，而這些公司都只是這個(gè)帝國的分支？”《財(cái)經(jīng)》記者反問道。“就是這樣！”Allen Pan立刻給了一個(gè)肯定的答復(fù)。

這些分支部門之間會(huì)相互聯(lián)系，馬斯克也鼓勵(lì)員工輾轉(zhuǎn)于這些公司之間交換學(xué)習(xí)。比如特斯拉會(huì)為Space X生產(chǎn)零部件；Neuralink做分析使用的部分?jǐn)?shù)據(jù)則源于特斯拉。

其中，和特斯拉關(guān)系最緊密，也是目前取得明顯成果的當(dāng)屬Space X。這是馬斯克對(duì)于延續(xù)人類生存的備選計(jì)劃：如果可持續(xù)能源也救不了地球怎么辦？那就送人類去火星，于是便有了Space X，馬斯克擔(dān)任該公司的CEO和CTO。

從2002年成立至今，Space X做了很多事。比如自己設(shè)計(jì)、制造并發(fā)射了獵鷹系列運(yùn)載火箭，并實(shí)現(xiàn)了重復(fù)使用；制造并運(yùn)營龍飛船，能夠在國際空間站實(shí)現(xiàn)載人和載貨，2020年11月16日，載人龍飛船成功將四名宇航員送往國際空間站，成為了首個(gè)執(zhí)行空間站乘組輪換任務(wù)的商業(yè)航天器。

此外，Space X還開啟了星鏈計(jì)劃（Starlink），旨在為地球上服務(wù)欠缺的地區(qū)提供帶寬互聯(lián)網(wǎng)連接，并為城市地區(qū)提供價(jià)格優(yōu)惠的服務(wù)。根據(jù)規(guī)劃，出售衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流將是資助其火星計(jì)劃的必要條件。按照馬斯克的計(jì)劃，星鏈計(jì)劃需要在太空中部署衛(wèi)星數(shù)量超過4.2萬顆，截至2022年4月7日，馬斯克已經(jīng)發(fā)射了2335顆衛(wèi)星。

2022年2月，馬斯克憑借著Space X的成就入選為美國工程院院士。美國工程院認(rèn)為，馬斯克在可重復(fù)使用的運(yùn)載火箭、可持續(xù)運(yùn)輸和能源系統(tǒng)三方面的設(shè)計(jì)、工程、制造和運(yùn)營上獲取了突破。目前，全球掌握航天器發(fā)射回收技術(shù)的只有四個(gè)：美國、俄羅斯、中國和馬斯克。

美國《時(shí)代》周刊將馬斯克評(píng)為2021年度人物：“幾乎沒有人能夠比肩他對(duì)地球生命、甚至是對(duì)外星生命所產(chǎn)生的影響?！?/p>

隧道挖掘公司The Boring Company的誕生，則是馬斯克在堵車時(shí)產(chǎn)生的靈感。

2016年12月的一天，馬斯克被堵在洛杉磯的公路上時(shí)，在社交平臺(tái)Twitter上連發(fā)了三條動(dòng)態(tài)抱怨交通，寫道“堵車快把我逼瘋了！我要造一臺(tái)隧道挖掘機(jī)，開始挖隧道?！庇谑?，希望通過地下隧道來實(shí)現(xiàn)高速旅行的The Boring Company便成立了。

2017年2月，The Boring Company在SpaceX的停車場(chǎng)挖了一條測(cè)試隧道，2018年5月隧道完工，12月對(duì)公眾開放。2022年4月，The Boring Company宣布會(huì)在今年內(nèi)對(duì)Hyperloop進(jìn)行全面測(cè)試。

Hyperloop是馬斯克在2013年提出的交通概念，即使用一個(gè)局部真空的管道系統(tǒng)承載膠囊型的列車，大大減低空氣阻力，理論上能在30分鐘內(nèi)跨越約350英里（560公里）的距離，甚至比商用飛機(jī)還快。

今年4月，The Boring Company融資6.75億美元，估值57億美元，是三年前的6倍。

盡管看似前景廣闊，但投資者認(rèn)為需要耐心培育。硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)紅杉資本(Sequoia Capital)曾說：“馬斯克公司的孕育期很長。”究竟有多長？特斯拉成立于2003年，到2020年才實(shí)現(xiàn)了第一個(gè)盈利年。按照這個(gè)時(shí)間周期計(jì)算，成立于2016年的The Boring Company將在2033年實(shí)現(xiàn)盈利。

由于身兼數(shù)職，馬斯克也被質(zhì)疑過于一心多用，無法管理好公司。IESE商學(xué)院教授Marc Sachon將馬斯克形容為“dancing at too many wedding”（在太多婚禮上跳舞，指一心多用）。

Marc Sachon向《財(cái)經(jīng)》記者表示，馬斯克正在成為特斯拉及其員工的負(fù)擔(dān)，“我認(rèn)為他應(yīng)該將管理權(quán)交給一位經(jīng)驗(yàn)豐富的高管，并繼續(xù)擔(dān)任技術(shù)的開拓者?！?/strong>

Marc Sachon認(rèn)為，車企CEO是一份全職工作，管理像特斯拉這樣規(guī)模的公司，一天24小時(shí)都不夠用，即使是馬斯克也應(yīng)如此。但馬斯克不僅身兼數(shù)職，還在社交媒體上花費(fèi)很多時(shí)間。

愛恨四個(gè)月后，這位社交媒體“頂流”陷入與推特的訴訟戰(zhàn)。但至少從爭奪流量的角度而言，這不完全是件壞事。