文/路世明
編輯/大風(fēng)
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汽車后市場(chǎng)作為產(chǎn)業(yè)鏈中最穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源，也被稱為汽車領(lǐng)域的黃金產(chǎn)業(yè)。
從數(shù)據(jù)上來(lái)看，2021年，中國(guó)汽車后市場(chǎng)行業(yè)規(guī)模突破1.3萬(wàn)億元，增長(zhǎng)率連續(xù)2年高速提升。預(yù)計(jì)到2025年汽車后市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到1.7萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為10%。
廣闊的市場(chǎng)吸引了不少入局玩家，越來(lái)越多的企業(yè)步入賽道試圖掘金。但由于國(guó)內(nèi)汽車后市場(chǎng)的需求端和供給端并沒有形成規(guī)?；?，導(dǎo)致無(wú)法達(dá)到誕生巨頭企業(yè)的閾值。而從眼下的市場(chǎng)格局來(lái)看，途虎養(yǎng)車的規(guī)模無(wú)疑是最大的。
雖然占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額，但在O2O模式下，燒錢換規(guī)模的途虎養(yǎng)車，日子顯然并不好過(guò)。
一方面，在增收不增利、持續(xù)虧損狀態(tài)下，途虎養(yǎng)車急需二級(jí)市場(chǎng)資金來(lái)輸血，但二次沖擊IPO后眼下進(jìn)展不明。另一方面，加盟模式能使其輕裝上陣、跑步上市，可這把雙刃劍也給途虎帶來(lái)了“服務(wù)質(zhì)量”上的麻煩。
來(lái)源：途虎養(yǎng)車官網(wǎng)
更讓途虎養(yǎng)車感到擔(dān)憂的是，隨著阿里、京東等巨頭的下場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，一旦步入“價(jià)格戰(zhàn)”、“流量戰(zhàn)”，虧損加劇的途虎將極為被動(dòng)。
此外，隨著新能源汽車的不斷崛起，如何應(yīng)對(duì)維修項(xiàng)目的減少，又如何跟上消費(fèi)者需求的轉(zhuǎn)變，這也是途虎養(yǎng)車及其他玩家們需要面臨的一場(chǎng)考驗(yàn)。
增收不增利，兩次“流血”闖關(guān)IPO
雖然途虎養(yǎng)車聚焦于偏向線下的汽車后市場(chǎng)，但線上流量一直是途虎的標(biāo)志和優(yōu)勢(shì)之一，也是其互聯(lián)網(wǎng)基因和屬性的重要佐證。
與“大多數(shù)”互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，途虎養(yǎng)車沒能逃脫“融資”—“燒錢換市場(chǎng)”—“流血上市”的路徑。眼下，途虎養(yǎng)車的規(guī)模已然達(dá)到了上市的資格，不過(guò)持續(xù)加劇的財(cái)務(wù)虧損，讓其急于上市，卻又被擋在二級(jí)市場(chǎng)門外。
2022年1月24日，途虎養(yǎng)車首次遞交招股書，但遲遲未通過(guò)聆訊，6個(gè)月后招股書失效。8月29日，途虎養(yǎng)車再次在港交所遞交上市申請(qǐng)材料，準(zhǔn)備在港交所主板上市，目前進(jìn)展不明。
相較于第一次提交的招股書，途虎養(yǎng)車第二次提交時(shí)補(bǔ)充披露了2022年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等信息。
招股書顯示，2019年、2020年和2021年?duì)I收分別為70.40億元、87.53億元和117.24億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為29.05%；毛利分別為5.23億元、10.80億元、18.70億元，對(duì)應(yīng)的毛利率分別為7.4%、12.3%和16.0%。
盡管營(yíng)收連續(xù)增長(zhǎng)至百億級(jí)別，但燒錢換市場(chǎng)的一個(gè)明顯特征是增收不增利，途虎養(yǎng)車的收入在過(guò)去三年保持大幅增長(zhǎng)，虧損也在不斷加劇。
其招股書顯示，2019-2021年及2022上半年，途虎養(yǎng)車凈虧損額分別為34.28億、39.28億、58.45億、9.52億，三年半累計(jì)虧損超140億。
來(lái)源：途虎養(yǎng)車招股書
在業(yè)務(wù)面上，自2011年途虎養(yǎng)車成立以來(lái)，輪胎銷售一直是其主營(yíng)業(yè)務(wù)。得益于和部分輪胎廠商的密切合作，途虎養(yǎng)車的輪胎價(jià)格要比4S店便宜很多，且品質(zhì)也有較高的保障，也正是因此，才使其快速打入了市場(chǎng)。
眼下，途虎養(yǎng)車與鄧祿普、德國(guó)馬牌等幾乎所有暢銷的輪胎品牌都有合作，能提供各種品牌和型號(hào)，也因此向著中國(guó)最大的輪胎零售商沖刺。
不過(guò)，自去年以來(lái)，途虎養(yǎng)車的輪胎銷售占比出現(xiàn)降低，由2021年上半年的44.3%降至2022年同期的39.9%，2022年上半年收入為21.82億元，同比減少1.6%。
此消彼長(zhǎng)，途虎養(yǎng)車的輪胎和底盤零部件的收入占比一直在下降，但以機(jī)油更換為代表汽車保養(yǎng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比則呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從2019年的占比26.6%，上漲到2022年上半年的34.4%。
來(lái)源：途虎養(yǎng)車招股書
燒錢換市場(chǎng)的前提是要有源源不斷的資金來(lái)做支撐，11年來(lái)，途虎養(yǎng)車獲得了多家知名機(jī)構(gòu)的投資。正因?yàn)槿绱耍净B(yǎng)車才能在長(zhǎng)期虧損的情況下持續(xù)擴(kuò)張。
值得一提的是，除愉悅資本、紅杉資本、啟明創(chuàng)投、高盛等投資機(jī)構(gòu)所占股份，以及途虎養(yǎng)車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO陳敏的11.76%股份外，騰訊憑借19.41%的股份成為了途虎養(yǎng)車的第一大股東。
有著騰訊的加持，途虎養(yǎng)車能否成功二次闖關(guān)港股？讓答案再飛一會(huì)。
依賴加盟合作店，玩不轉(zhuǎn)這把雙刃劍
途虎的商業(yè)模式具有比較明顯的O2O平臺(tái)化特征，通過(guò)線上平臺(tái)和線下門店提供汽車產(chǎn)品和服務(wù)，客戶在途虎養(yǎng)車APP下單后，可以選擇合適的門店享受服務(wù)。
在門店方面，途虎有自營(yíng)門店和加盟合作門店兩種門店。其中，自營(yíng)工場(chǎng)店從選址到運(yùn)營(yíng)完全由途虎控制，加盟工場(chǎng)店則只是使用途虎品牌。
從途虎的招股書來(lái)看，截至2022年6月30日，其自營(yíng)門店179家，加盟店4114家（由2104名加盟商管理），合作門店2022年上半年數(shù)量銳減，由2021年末的31623家下降到了25321家，減少6302家，減少近20%。
即便加盟合作門店有所減少，但占比依然高達(dá)90%以上，且自營(yíng)門店經(jīng)營(yíng)較為慘淡，這讓途虎養(yǎng)車的創(chuàng)收十分依賴加盟店。
根據(jù)途虎養(yǎng)車的加盟政策，每家加盟工廠店的保證金為10萬(wàn)元、合作門店的保證金為5000元。據(jù)此計(jì)算，途虎養(yǎng)車光收加盟工場(chǎng)店和合作門店的保證金就近5億元。
加盟模式能夠使得途虎更加輕資產(chǎn)，能夠?qū)⑵浒l(fā)展的資本支出最小化，為其提供穩(wěn)定和可持續(xù)的現(xiàn)金回報(bào)，促使企業(yè)將大部分注意力集中于集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)上，從而可以實(shí)現(xiàn)更快的增長(zhǎng)，搶占市場(chǎng)份額。
但，加盟模式是一把雙刃劍。
品牌方和加盟商天生存在利益博弈。品牌商的利益在于，擴(kuò)大管理規(guī)模，增加門店數(shù)量；加盟商的利益在于，讓品牌方給予更多的資源投入，更精細(xì)化的管理，獲取利潤(rùn)。正是由于這樣相左的利益導(dǎo)向，使得加盟模式不斷折戟沉沙。
如何解決品牌與加盟商之間的關(guān)系問(wèn)題？如何對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)管控實(shí)現(xiàn)品牌形象的高統(tǒng)一？一直是品牌發(fā)展的一大難題，甚至可以說(shuō)是無(wú)解，途虎也不例外。
從消費(fèi)者端來(lái)看，途虎養(yǎng)車存在著不少投訴問(wèn)題。鋅財(cái)經(jīng)在黑貓投訴平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)，途虎養(yǎng)車投訴量高達(dá)1094條，基本都是關(guān)于途虎養(yǎng)車保養(yǎng)水平、服務(wù)態(tài)度、消費(fèi)欺詐配件質(zhì)量等方面的。
來(lái)源：黑貓投訴平臺(tái)
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，消費(fèi)者普遍的反饋就是途虎養(yǎng)車的自營(yíng)店服務(wù)水平顯著好于普通合作店。這也能反映出途虎養(yǎng)車與加盟店的關(guān)系處理的并不是非常的密切，管理加盟店的水平欠佳。
途虎養(yǎng)車的產(chǎn)品及售后矛盾依舊還在發(fā)生。而這也影響了途虎養(yǎng)車的口碑，進(jìn)一步制約了途虎養(yǎng)車的發(fā)展。
前有狼后有虎，市場(chǎng)需求漸變
雖然要面對(duì)這樣或那樣的自身問(wèn)題，但不可否認(rèn)的是，途虎養(yǎng)車站在了一個(gè)潛力巨大的市場(chǎng)。
首先，隨著中國(guó)越來(lái)越多的人成為有車一族，人均汽車保有量快速增加。其次，中國(guó)汽車的平均車齡也在增加，未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的車需要維修、保養(yǎng)，配件、服務(wù)需求強(qiáng)勁。
在這兩個(gè)因素的驅(qū)動(dòng)下，灼識(shí)咨詢報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，按照GMV計(jì)算，2020年，中國(guó)汽車服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為人民幣1.03萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到1.65萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為10%。
賽道決定著一家企業(yè)的成長(zhǎng)性和想象空間，經(jīng)過(guò)11年的發(fā)展，途虎養(yǎng)車在中國(guó)獨(dú)立汽車售后市場(chǎng)中，門店數(shù)和汽車服務(wù)收入均排名第一。
但有“蛋糕”的地方，自然就少不了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。途虎養(yǎng)車規(guī)模雖大，卻也面臨著天貓養(yǎng)車、京東京車會(huì)等實(shí)力對(duì)手的圍追堵截。
來(lái)源：天貓養(yǎng)車
2017年，京東宣布進(jìn)軍汽車售后服務(wù)市場(chǎng)。到今年8月18日，京東汽車舉辦發(fā)布會(huì)，宣布整合京東汽車供應(yīng)鏈能力、京東京車會(huì)服務(wù)門店以及第三方服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，推出“京東養(yǎng)車”新品牌。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，京東養(yǎng)車已在全國(guó)160多個(gè)城市落地，門店數(shù)量超1400家。
2019年12月正式運(yùn)營(yíng)的天貓養(yǎng)車主推“智慧門店”方案，在其正式發(fā)布的2022年發(fā)展戰(zhàn)略中，天貓養(yǎng)車同樣實(shí)施招商加盟政策。截至2022年3月，天貓養(yǎng)車的簽約門店數(shù)量為2100家，正式運(yùn)營(yíng)為1500家。
盡管目前天貓和京東在門店數(shù)量上略遜一籌，但依托自身的用戶流量和強(qiáng)大的現(xiàn)金流支撐，且采取同樣的擴(kuò)張手段和線上獲客線下服務(wù)的方式，這無(wú)疑對(duì)途虎養(yǎng)車造成不小壓力。
值得一提的是，無(wú)論是途虎養(yǎng)車還是天貓、京東，汽車后市場(chǎng)玩家們必須要面臨并逐步解決，新能源汽車持續(xù)增長(zhǎng)所帶來(lái)的消費(fèi)者需求變化問(wèn)題。
未來(lái)燃油車的市場(chǎng)占比不斷縮減是必然的，而和燃油車相比，純電汽車的零部件較少，電力系統(tǒng)取代了易出故障的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱，保養(yǎng)頻率明顯降低，純電車及混動(dòng)車車主在動(dòng)力總成以及發(fā)動(dòng)機(jī)上的支出會(huì)下降。
同時(shí)，純電動(dòng)車及混動(dòng)車的保養(yǎng)方法也和燃油車有所不同，需要重新對(duì)線下門店改造和服務(wù)人員專業(yè)培訓(xùn)。并且，以蔚小理為代表的新勢(shì)力品牌，也都將官方養(yǎng)護(hù)作為賣點(diǎn)之一。
多方面的因素，勢(shì)必會(huì)對(duì)途虎養(yǎng)車第三方汽車服務(wù)平臺(tái)的市場(chǎng)份額產(chǎn)生影響。當(dāng)然，這個(gè)影響目前還不是很明顯，玩家們還有時(shí)間去做應(yīng)對(duì)或者調(diào)整細(xì)分業(yè)務(wù)占比。
嗅到市場(chǎng)變局，途虎養(yǎng)車也開始加快對(duì)新能源汽車后市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型。
2021年8月和10月，途虎養(yǎng)車分別與零跑汽車和北汽藍(lán)谷旗下極狐汽車達(dá)成戰(zhàn)略合作；同年11月，途虎養(yǎng)車對(duì)其經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行變更，新增加了機(jī)動(dòng)車充電銷售，充電樁銷售，集中式快遞充電站等。
虧損不斷擴(kuò)大，加盟模式弊端顯現(xiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，群狼環(huán)伺，消費(fèi)者需求出現(xiàn)轉(zhuǎn)變......如何拿出切實(shí)可行的解決方案，并順利登陸港股市場(chǎng)打動(dòng)千萬(wàn)投資者，為整個(gè)行業(yè)樹立標(biāo)桿？
途虎養(yǎng)車的路并不好走，任重而道遠(yuǎn)。
關(guān)鍵詞： 增收不增利 四年不到巨虧140億 途虎養(yǎng)車難養(yǎng)自己
