前幾天新能源大爆炸跟蹤了奧特維，可以看到無論是業(yè)績，還是訂單，抑或是業(yè)務布局，都表現(xiàn)的非常不錯，作為跟奧特維算是競爭對手，又不完全是競爭對手，反而有一些業(yè)務互補性，堪稱組件設備雙龍的金辰股份，相比而言業(yè)績就要差得多了。
具體業(yè)績表現(xiàn)和解析，之前新能源大爆炸都有做過分析了，大家自行搜索關注新能源大爆炸后，在對話框輸入公司名稱即可查看。
簡單對比一下過去幾年量價公司的營收和凈利潤的增長情況就一目了然了。
(相關資料圖)
那么問題來了：為什么同為組件設備廠商，也堪稱組件設備雙龍，金辰股份的業(yè)績表現(xiàn)卻明顯不如奧特維？
為什么金辰股份業(yè)績不如奧特維？
原因比較復雜，但跟兩者的業(yè)務側重點不同有很大的關系。
奧特維的業(yè)務核心是串焊機，金辰股份的業(yè)務核心則是層壓機，一個是串焊機龍頭，一個算是層壓機龍頭，而串焊機在組件設備里重要性和價值占比都要更高。在組件環(huán)節(jié)中，串焊機的價值量占比35%-40%，層壓機占比在15%-20%，串焊機價值含量大約是層壓機的2倍，奧特維相比金辰股份更加受益于行業(yè)的大發(fā)展。
此外，奧特維在串焊機上的市場優(yōu)勢相比金辰股份在層壓機上的優(yōu)勢也更加明顯，奧特維壟斷了全球超過70%的串焊機市場，是行業(yè)的絕對龍頭，金辰股份的層壓機市占率卻只有40%左右，而且面臨比較激烈的競爭。
而且由于串焊機的在產(chǎn)業(yè)鏈里價值含量更高，更重要，下游組件客戶在建設組件產(chǎn)線時，會優(yōu)先考慮重要設備環(huán)節(jié)，再考慮其他相對次要的設備，為了省事和適配起見，也會優(yōu)先選擇重要設備廠商的整線設備。奧特維憑借在串焊機上的優(yōu)勢地位，往組件產(chǎn)線其他環(huán)節(jié)滲透，相比金辰股份更加容易。
就比如，劃片機現(xiàn)在干脆被整合進串焊機，變成劃焊一體機了，后續(xù)隨著劃焊一體機成為主流，相當于奧特維也將成為劃片機的全球龍頭。
這也是為什么金辰股份明明在光伏組件設備領域的布局比奧特維要更加全面，可以提供光伏組件整線設備，在過去幾年光伏行業(yè)大爆發(fā)的情況下，業(yè)績卻不如奧特維。
但這就意味著金辰股份就沒有機會嗎？
也不至于！
光伏公司的β收益機會
光伏行業(yè)還在大發(fā)展，雖然現(xiàn)在市場越來越擔心行業(yè)內卷和產(chǎn)能過剩的問題，但如果從全球范圍，尤其是光伏行業(yè)的發(fā)展歷史看，很明顯，光伏行業(yè)還處于發(fā)展的初期階段，隨著光伏行業(yè)的轉化率的逐步提升和成本的逐步下降，它對傳統(tǒng)能源的替代還將繼續(xù)進行，未來空間依然巨大。
光伏行業(yè)長期廣闊的發(fā)展空間，行業(yè)里絕大多數(shù)公司都可以受益于這個長期機會，用投資里的術語說就是，大家都可以賺β的錢。
其次，當前光伏行業(yè)里，光伏電池由P型向N型升級已經(jīng)是無可逆轉的大趨勢，這對于所有的設備廠商都是一次增量機會，擁有整線組件設備供應能力的金辰股份自然也受益于這個過程。
而且N型電池時代的來臨，金辰股份不止是組件設備受益，光伏電池設備也受益，而且N型電池設備有望成為公司的第二增長曲線，再造一個今辰股份！
光伏設備平臺初見倪端
公司從2016年就先后推出抗光衰設備，上下料設備等，開始進入光伏電池片設備領域，后面看到的了P型電池向N型電池發(fā)展大趨勢，也是重點發(fā)展光伏電池設備價值含量最高的薄膜沉積設備環(huán)節(jié)。
2019年公司啟動了TOPCon PECVD設備的研發(fā)工作，并于2020年完成樣機制造后投入客戶試驗。去年下半年，更是聘請中科院寧波所資深科學家閆寶杰任公司首席科學家加速研發(fā)PECVD設備。目前公司具備交付全部管式熱制程+真空設備和工藝。其中管式 PECVD 樣機已在晶澳、東方日升、晶科等客戶試用，進展順利、并已經(jīng)形成小批量的國內客戶TOPCON 用管式 PECVD 設備訂單。
從2023年開始，TOPCon 將進入擴產(chǎn)高峰期，年均設備市場有望超過300億，隨著金辰管式PECVD在客戶的驗證完成，有望逐步迎來訂單的收獲期。
除了TOPCon PECVD，公司在HJT PECVD設備也有布局，2020年就就完成了HJT PECVD設備的機械設計，電器系統(tǒng)及軟件開發(fā)工作。
2021年6月公司首臺HJT PECVD 非晶硅薄膜設備運抵晉能科技，并于年底成功通過設備工藝驗證，產(chǎn)線平均效率達24.38% 。去年初，公司首臺微晶HJT PECVD設備更是入駐晉能，目前正在進行中試/量產(chǎn)級別驗證。
為了應對未來行業(yè)的大發(fā)展所帶來的N型光伏設備的需求大爆發(fā)，公司也在研發(fā)和產(chǎn)能上進行補強，投資了1.02 億元建設“高效電池&高效組件研發(fā)實驗室”，2023 年初將逐步貫通，為高效電池+組件研發(fā)測試提供完整平臺。
近期公司公布了將發(fā)行定增募集資金10億，用于擴充產(chǎn)能和加碼 PVD 設備產(chǎn)業(yè)化，其中 4.8 億用于公司智能制造華東基地項目、3.4 億用于高效電池片 PVD 設備產(chǎn)業(yè)化項目、2.8 億用于補充流動性。
公司準備在蘇州設立生產(chǎn)基地，借助長三角產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢擴建光伏設備產(chǎn)能，實現(xiàn)高效電池和高效組件自動化設備的擴產(chǎn)，提升公司未來的產(chǎn)能，以滿足行業(yè)接下來的需求爆發(fā)。
高效電池片 PVD 設備產(chǎn)業(yè)化項目，則可以幫助公司實現(xiàn)HJT PVD 設備的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，加快公司在HJT PVD設備的推進力度，尤其是并與公司的電池自動化設備、絲網(wǎng)印刷技術、HJT PECVD 設備配套組成 HJT 整線核心設備，形成協(xié)同效益，進一步降低 HJT 整線生產(chǎn)成本。
如果這些項目都推進如預期的話，公司未來的業(yè)績有望實現(xiàn)大突破，尤其是當下走勢已經(jīng)處于較低的位置，盤子也不大，不到100億，還是非常值得期待的。
