21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者?彭碩?北京報道
(資料圖)
鑒于晶硅電池不斷接近理論利率轉(zhuǎn)換極限，產(chǎn)業(yè)界開始不斷尋求切換其他路線的可能。此過程中，隨著鈣鈦礦極限效率一次次取得突破，鈣鈦礦正從第三代光伏電池中脫穎而出，成為了晶硅路線最有力的“挑戰(zhàn)者”。
截至2022年年末，協(xié)鑫光電、極電光能、纖納光電三家企業(yè)已宣布平米級、100MW級別中試線，并宣布將在2023年-2024年開始GW級產(chǎn)線建設(shè)，行業(yè)距離GW級產(chǎn)能規(guī)模已近在咫尺。
有產(chǎn)業(yè)投資人士認(rèn)為，GW級別產(chǎn)線建設(shè)在即，意味著產(chǎn)業(yè)化迎來曙光，針對鈣鈦礦的投資已經(jīng)具備了成本回報的可能。
綜合各家券商機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，鈣鈦礦的投資方向主要分為兩類：一類是組件端，針對個別企業(yè)的投資；二類是材料設(shè)備端，針對鈣鈦礦產(chǎn)品原料、設(shè)備等領(lǐng)域投資。
那么，從產(chǎn)業(yè)角度，哪些領(lǐng)域/環(huán)節(jié)真正具備投資機(jī)遇？
光伏行業(yè)專家張彤（化名）告訴記者，目前國內(nèi)真正取得產(chǎn)業(yè)化實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的鈣鈦礦企業(yè)都還沒有上市，部分光伏大廠——隆基綠能(601012.SH）、天合光能(688559.SH)、通威股份(600438.SH)等企業(yè)研發(fā)還停留在實(shí)驗室階段。因此，從理論上說，二級市場手上真正的“鈣鈦礦概念企業(yè)”目前并不存在。
另有企業(yè)界人士表示，在某些設(shè)備投資環(huán)節(jié)，鈣鈦礦可能具備一定的投資價值。
極電光能副總裁姜偉龍表示，鈣鈦礦設(shè)備分布在三大領(lǐng)域：真空鍍膜設(shè)備、激光設(shè)備、封裝設(shè)備。后兩者國內(nèi)目前技術(shù)都已成熟且已可實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，但對于真空鍍膜設(shè)備，主要是真空鍍膜環(huán)節(jié)中使用到的溶液涂布環(huán)節(jié)設(shè)備，目前國產(chǎn)的和進(jìn)口的質(zhì)量差距還比較大。
姜偉龍認(rèn)為，從國產(chǎn)化角度，溶液涂布環(huán)節(jié)設(shè)備的投資空間較大。
產(chǎn)業(yè)化突破節(jié)點(diǎn)
按張彤所言，市場熱度催發(fā)下，國內(nèi)宣布投資建設(shè)鈣鈦礦的企業(yè)很多，但真正取得產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展企業(yè)很少。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)公開資料梳理發(fā)現(xiàn)， 截至2月20日，國內(nèi)僅有14家企業(yè)宣布了已投資建設(shè)鈣鈦礦產(chǎn)線。14家企業(yè)分別是：協(xié)鑫光電、纖鈉光電、極電光能、合特光電、眾能光電、仁爍光能、無限光能、萬度光能、大正微納、鑫磊鑫半導(dǎo)體、奧聯(lián)光能、寶馨科技、光晶能源、脈絡(luò)能源。
若按照是否小試/中試環(huán)節(jié)作為標(biāo)準(zhǔn)劃分，14家企業(yè)中，只有7家進(jìn)入小試/中試環(huán)節(jié)，分別是：協(xié)鑫光電、纖鈉光電、極電光能、仁爍光能、大正微納、光晶能源。
若以是否進(jìn)入100MW級及以上的中試環(huán)節(jié)進(jìn)一步劃分，僅協(xié)鑫光電、纖鈉光電、極電光能三家企業(yè)進(jìn)入100MW中試環(huán)節(jié)，仁爍光能、大正微納、光晶能源當(dāng)下僅具備10MW、50MW、10MW級的小試線產(chǎn)能。
從10MW級小試環(huán)節(jié)進(jìn)步到到100MW級中試環(huán)節(jié)意義重大，其標(biāo)志著鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化來到一個關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
協(xié)鑫光電董事長范斌告訴記者，100MW的中試環(huán)節(jié)是所有環(huán)節(jié)中最難也是最重要的環(huán)節(jié)?！拔覀冋J(rèn)為最難的其實(shí)是100MW中試環(huán)節(jié)，第一個100MW如果跑通的話，就意味著量產(chǎn)已經(jīng)實(shí)質(zhì)性的實(shí)現(xiàn)，后面GW級產(chǎn)線只是對這100MW的復(fù)制……最難的一步100MW如果成功的話，后面一下子就跑過去了?！?/p>
極電光能副總裁姜偉龍也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者解釋了100MW級大面積中試環(huán)節(jié)的必要性。他認(rèn)為，實(shí)驗室受限于設(shè)備，一般來說只能做到幾百平方厘米的尺寸，且無法連續(xù)生產(chǎn)。但如果走向量產(chǎn)的話，它必須在平米級尺寸上結(jié)合自動化連續(xù)生產(chǎn)來進(jìn)行工藝的驗證。
在大面積、高效率上，協(xié)鑫光電、極電光能同樣走在行業(yè)前列。2021年9月，協(xié)鑫光電建成全球首條 100MW 量產(chǎn)線，組件尺寸達(dá)1 m × 2 m。目前，公司組件效率突破已16%，預(yù)計2023年組件效率突破18%；極電光能于2022年底上馬1.2 m × 0.6m組件，2023年效率有望來到19%。2022年開始上馬1.2 m × 0.6m組件，2023年效率有望來到19%。
2022年12月中旬，協(xié)鑫光電最新宣布完成5億元人民幣B+輪融資，其背后明星資本紅杉中國、IDG資本、Temasek淡馬錫、騰訊、川流投資等。
另一家鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化頭部企業(yè)纖納光電業(yè)已宣布完成D輪融資，其背后資本包括三峽基金、德石投資等。極電光能背后資本則包括：碧桂園創(chuàng)投、建銀國際、錫創(chuàng)投等。
眾能國際、萬度光能、曜能科技、仁爍光能、無限光能同樣已獲不同類型資本數(shù)輪投資。
溶液涂布環(huán)節(jié)空間較大
組件端解決配方+工藝路線問題，鈣鈦GW級產(chǎn)線落地，離不開設(shè)備環(huán)節(jié)的支撐。
姜偉龍告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，目前，極電光能在鈣鈦礦組件生產(chǎn)過程中用到三種核心設(shè)備，分別是：真空鍍膜設(shè)備、激光設(shè)備、封裝設(shè)備。
姜偉龍表示，鈣鈦礦生產(chǎn)環(huán)節(jié)所用設(shè)備國產(chǎn)化率較高，幾乎所有設(shè)備都可以實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，尤其是激光設(shè)備和封裝設(shè)備環(huán)節(jié)，二者國內(nèi)的工藝路線均已十分成熟，目前市場投資機(jī)遇并不大。
關(guān)于激光設(shè)備，姜偉龍稱，目前，國內(nèi)大型的激光企業(yè)所生產(chǎn)的激光設(shè)備都可以用于鈣鈦礦，僅需要參數(shù)上進(jìn)行一定的調(diào)整。據(jù)記者梳理，目前，國內(nèi)極光領(lǐng)域上市企業(yè)包括：大族激光(002008.SZ）、帝爾激光(300776.SZ）、德龍激光(688170.SH）、邁為股份(300751.SZ）等。
封裝設(shè)備上，姜偉龍表示，鈣鈦礦的封裝設(shè)備有一部分與晶硅組件可以通用?！扳}鈦礦的發(fā)電功能層之后環(huán)節(jié)是需要利用到層壓封裝的，所以其橫向封裝后的用到封裝設(shè)備跟晶硅是相通的?！蹦壳?，京山輕機(jī)(000821.SZ)、金辰股份(603396.SH)兩家企業(yè)是國內(nèi)晶硅組件封裝設(shè)備龍頭。
然而，在最核心真空鍍膜設(shè)備上，國產(chǎn)與進(jìn)口設(shè)備還存在較大質(zhì)量差距，國產(chǎn)化空間較大。
據(jù)了解，真空鍍膜設(shè)備被應(yīng)用到鈣鈦礦最關(guān)鍵環(huán)節(jié)——鈣鈦礦層制備環(huán)節(jié)（也叫“鍍膜環(huán)節(jié)”），其工藝路線又可以分為兩類：濕法和干法。濕法路線指的是濕法涂布工藝路線，干法路線指的是蒸鍍工藝路線，也有部分廠家采用干濕結(jié)合的路線。
根據(jù)記者梳理，真空鍍膜的設(shè)備企業(yè)包括：晟成光伏、眾能光電、捷佳偉創(chuàng)(300724.SZ)、紅太陽(000525.SZ)、欣奕華、德滬涂膜。其中，德滬涂膜在核心涂膜設(shè)備中的全球市占率第一；捷佳偉創(chuàng)是國內(nèi)RPD設(shè)備唯一供應(yīng)商、根據(jù)公司官方微信公眾平臺，其已取得了包括PVD/RPD設(shè)備、蒸鍍設(shè)備、狹縫涂布設(shè)備等多項鈣鈦礦關(guān)鍵設(shè)備訂單。
據(jù)了解，相比于干法（蒸鍍），濕法（涂布法）具有生產(chǎn)效率高、材料利用率高、設(shè)備成本低的特點(diǎn)，目前被企業(yè)視作重點(diǎn)研發(fā)。
光伏行業(yè)某專業(yè)人士告訴記者，涂布設(shè)備主要供應(yīng)商是美國nTact、上海德滬代理的產(chǎn)品和日本東麗，涂布設(shè)備的壁壘在與涂布刀頭，鈣鈦礦屬于低粘度液體，要求涂布刀頭的液槽專門設(shè)計，以及中間狹縫的寬度，刀頭自供的涂布設(shè)備廠具備改進(jìn)優(yōu)化的優(yōu)勢，此外還涉及專利問題?；敬蟛糠謱?shí)驗室使用的是美國nTact公司產(chǎn)品。
至于此前熱炒的“TCO玻璃”（透明導(dǎo)電玻璃）概念板塊，姜偉龍表示，TCO玻璃短期內(nèi)是稀缺的，但隨著鈣鈦礦行業(yè)成規(guī)模之后，有了需求，國內(nèi)同樣可以量產(chǎn)。
值得一提的是，由于尚未產(chǎn)業(yè)化，鈣鈦礦目前的工藝路線還未最終確定，目前設(shè)備的定型仍停留在紙面階段，因此炒作風(fēng)險較大。
姜偉龍?zhí)嵝扬L(fēng)險道，二級市場投資機(jī)會現(xiàn)在不確定性還很強(qiáng)。他表示，“從長遠(yuǎn)來看，鋼鐵礦的工藝路線設(shè)備路線還沒有完全還沒有定型，所以現(xiàn)在從設(shè)備層面來尋找，尋找這種投資機(jī)會，風(fēng)險還是比較大?！?/p>
關(guān)鍵詞： 產(chǎn)業(yè)化迎來曙光 鈣鈦礦投資風(fēng)口何在丨狂熱鈣鈦礦
