今天，游戲直播行業(yè)元老級平臺斗魚，迎來了它的上市一周年紀念日。
北京時間 2019 年 7 月 17 日晚間 9 點 30 分，斗魚創(chuàng)始人、CEO 陳少杰按下納斯達克掛牌的電鈴，斗魚正式邁進了上市公司陣營，接受資本市場的考驗。
經(jīng)過一年的努力，斗魚單季盈利能力顯著增強、運營效率大幅提升。股價提升至 12-14 美元左右，重回發(fā)行價之上，市值穩(wěn)定在 40 億美元左右，在中美爭端和美股遇冷行情下，成為中概股里為數(shù)不多的股價逆勢增長的公司。
當前游戲直播已經(jīng)進入下半場，面對行業(yè)競爭格局的變化，新老玩家的進入，斗魚用戶規(guī)模依舊領(lǐng)跑行業(yè)，同時也在游戲電競領(lǐng)域構(gòu)筑了堅實的壁壘。在越來越多創(chuàng)新業(yè)務開花結(jié)果的良好勢頭下，斗魚明確地向市場釋放著自己的增長信號。
盈利能力提振市場信心
一直以來，斗魚坐擁行業(yè)內(nèi)最多的頭部主播、最大規(guī)模的硬核游戲用戶，卻在盈利方面稍有不足。上市至今，斗魚持續(xù)專注優(yōu)化平臺運營成本、淘汰低性價比主播以及開拓更多盈利模式。隨著今年第一季度的財報數(shù)據(jù)公布，斗魚真正吹響了反攻的號角。
財報數(shù)據(jù)顯示，2020 年第一季度，斗魚總營收增長至 22.78 億元，較 2019 年第一季度的 14.89 億元提升 53.0%。非美國會計通用準則下實現(xiàn)凈利潤 2.97 億元，相較 2019 年同期的 3530 萬元，增長了 741.7%，對應凈利潤率 13.0%。另一方面，平臺付費用戶數(shù)從 2019 年同期的 600 萬增長了 26.2%，達到 760 萬。付費率也從 2019 年同期的 3.8% 提升到了 4.8%。季度平均 ARPPU 提升至 280 元，同比增長 23.7%。受財報利好驅(qū)使，斗魚股價從財報發(fā)布至今漲幅超過 80%。
受疫情 “禁足”影響，觀看直播成了眾多網(wǎng)友宅家時的主要消遣方式。第一季度，斗魚移動端季度平均 MAU 達到 5660 萬，同比增長 15.3%。在斗魚的精細化運營布局下，主播與用戶間的互動性得到了進一步的加強，促進用戶的付費意愿提升，平臺付費率也從 2019 年同期的 3.8% 提升到了 4.8%。季度平均 ARPPU 提升至 280 元，同比增長 23.7%。
一掃頹勢的斗魚多項利潤指標超過老對手虎牙，進一步鞏固了行業(yè)領(lǐng)先地位。驚艷的業(yè)績表現(xiàn)提振了市場信心。
完善內(nèi)容生態(tài)驅(qū)動商業(yè)價值釋放
斗魚運營效率大幅提升以及對游戲電競內(nèi)容生態(tài)的持續(xù)深耕，獲得了顯著成效。斗魚擁有業(yè)內(nèi)最豐富的頭部主播資源，這一優(yōu)勢目前仍然令其他平臺望塵莫及。
根據(jù)小葫蘆直播指數(shù)榜顯示，6 月份英雄聯(lián)盟、絕地求生、DOTA2、DNF、LOL 云頂之弈等主流游戲板塊 TOP20 主播中，斗魚分別占據(jù)了 11 席、15 席、19 席、13 席、12 席。
斗魚已經(jīng)構(gòu)建了 “頭部大主播 + 職業(yè)選手 + 中長尾主播”的生態(tài)結(jié)構(gòu)，內(nèi)容側(cè)依靠 “主播日常直播 + 賽事直播 + 自制賽事”構(gòu)建專業(yè)化、多元化的內(nèi)容壁壘。斗魚 CEO 陳少杰在財報電話會議中透露：“目前，斗魚已與上百位頭部主播簽訂了 3-5 年的長期合同。”在豐富且穩(wěn)定的頭部主播資源加持下，斗魚的用戶粘性得到了進一步的提升，長期合同也遏制了跳槽情況的發(fā)生。
保障優(yōu)質(zhì)主播和新星主播生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容之外，持續(xù)深耕電競是斗魚構(gòu)建內(nèi)容生態(tài)的另一殺手锏。第一季度，斗魚轉(zhuǎn)播了包括 LPL 春季賽、KPL 春季賽等 50 余場大型電競賽事，自主舉辦了包括斗魚黃金大獎賽、斗魚王者榮耀大師賽、斗魚弈戰(zhàn)成名云頂之弈線上公開賽等 40 余場自制賽事，進一步促進用戶活躍度和留存率。
借助賽事，斗魚發(fā)掘簽約了更多的職業(yè)選手，使游戲內(nèi)容更具專業(yè)性和觀賞性。第一季度，斗魚簽約戰(zhàn)隊包括 Gen.G 戰(zhàn)隊、TITAN 戰(zhàn)隊、Wolves 戰(zhàn)隊、NewHappy 戰(zhàn)隊，并且組建了電競俱樂部 DYG 王者榮耀戰(zhàn)隊，投資了 eStar 英雄聯(lián)盟戰(zhàn)隊。
逐步完善的內(nèi)容生態(tài)，日益提升的運營效率，激發(fā)著斗魚商業(yè)價值快速釋放，進一步堅定了投資人對平臺長遠價值的看好。據(jù)有關(guān)媒體的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020 年一季度末，有 15 家對沖基金持有斗魚多頭倉位，而上一季度末只有 6 家。
云游戲、出海業(yè)務拉高營收天花板
拋開主營游戲直播業(yè)務，上市以來，斗魚嘗試了包括云游戲、直播電商等創(chuàng)新業(yè)務模式，并且在日本等海外市場取得了一定的成績。新商業(yè)化路徑的探索也進一步拉高了斗魚的天花板。
今年初，斗魚也創(chuàng)新推出了云游戲平臺，用戶無需下載也能云端暢玩 3A 大作。斗魚直播用戶的基數(shù)比較大、人均在線時間長、付費能力強，也樂于體驗新鮮事物，為云游戲奠定了流量基礎(chǔ)和可觀的付費轉(zhuǎn)化。據(jù)斗魚業(yè)務相關(guān)負責人透露，斗魚未來將把云游戲和直播場景做聯(lián)動，實現(xiàn)主播互動，進一步豐富直播場景，同時為提供用戶更好的游戲娛樂體驗。未來也有機會顛覆游戲產(chǎn)業(yè)中分發(fā)、付費邏輯，進一步拓展直播平臺流量變現(xiàn)模式。
前不久，斗魚 “直播電商”業(yè)務板塊，攜手淘寶聯(lián)盟舉辦了 “618 斗魚購物嘉年華”，進一步發(fā)揮了 “直播帶貨”環(huán)節(jié)中 “人”和 “場”的天然優(yōu)勢。龐大的用戶基數(shù)與強大的購買力使平臺變現(xiàn)能力得到進一步的加強，滿足了用戶多元化需求的同時，中長尾主播也迎來了自身流量變現(xiàn)的更多可能。
國內(nèi)業(yè)務穩(wěn)扎穩(wěn)打之余，斗魚也在嘗試全球化布局，在日本、東南亞等國家推出游戲直播產(chǎn)品。以日本市場來說，雖然仍在試水階段，也已經(jīng)取得了不錯的成績。據(jù) ABeam Consulting 發(fā)布了《日本游戲直播市場調(diào)查報告》數(shù)據(jù)顯示，目前斗魚和日本三井物產(chǎn)合資組建了海外公司，其游戲直播產(chǎn)品 Mildom 移動端月活短短 10 個月已經(jīng)跑進日本游戲直播平臺前三名，下載量位居行業(yè)第一。
直播業(yè)務持續(xù)深耕以及新業(yè)務的不斷探索，讓斗魚鞏固了行業(yè)領(lǐng)先地位，一季報良好成績也穩(wěn)定了市場信心。可以看到，在各方面因素驅(qū)動下，斗魚的市值重回合理區(qū)間，被低估的斗魚正在崛起。
關(guān)鍵詞： 斗魚上市一周年
