近期，阿里、京東、拼多多這三大電商巨頭均向投資者交出了 2020 年第三季度的業(yè)績答卷。
藍(lán)鯨 TMT 記者統(tǒng)計了電商 “三巨頭”今年三季度的營收、凈利潤、活躍用戶數(shù)等核心指標(biāo)，試圖通過對比分析來挖掘財報背后透露的趨勢。
整體來看，三者營收均保持穩(wěn)定增長，其中京東營收規(guī)模依舊保持第一，并與阿里站穩(wěn)在千億以上規(guī)模，拼多多則連續(xù)兩個季度實現(xiàn)超百億營收；2020 年第三季度，阿里、京東、拼多多累計實現(xiàn)營收 3434.7 億元。在非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下，三者的凈利潤均有明顯增長，累計實現(xiàn)凈利潤達(dá) 531.5 億元；其中拼多多首次走出 “戰(zhàn)略性虧損”境地，實現(xiàn)季度盈利。
此外，在活躍用戶層面，阿里依舊保持領(lǐng)先，但增速疲軟。拼多多、京東分列二、三位，不過目前拼多多用戶數(shù)已突破 7 億、直逼阿里。業(yè)內(nèi)人士分析表示，如果按照這樣的增長速度，拼多多的用戶規(guī)模很有可能在下個季度趕上或是超過阿里。
京東營收規(guī)模最大，營收增速與阿里相當(dāng)
營業(yè)收入作為評判平臺規(guī)模的因素之一，素來是投資者重點關(guān)注的指標(biāo)。從三大電商平臺的營收表現(xiàn)來看，京東營收依舊保持第一，且阿里和京東這兩家傳統(tǒng)電商巨頭的營收規(guī)模站穩(wěn)在千億以上，始終遠(yuǎn)超其他電商平臺；今年以來，二者各個季度的營收增速基本相當(dāng)，三季度的營收增速均保持在三成左右。
相較而言，新晉電商巨頭拼多多的季度營收規(guī)模不及阿里、京東的十分之一，不過至今已連續(xù)兩個季度超百億。盡管其單季營收體量不足以與阿里、京東抗衡，但今年以來，拼多多的季度營收增速有大幅提升，且各個季度的營收增速都遙遙領(lǐng)先，約為阿里、京東同期營收增速的 2-3 倍。
具體而言，阿里公布的 2021 財年第二季度（自然年為 2020 年 Q3）業(yè)績顯示，截至 2020 年 9 月 30 日止三個月，集團收入 1550.59 億元，同比增長 30%，環(huán)比微增 0.85%。阿里表示，本季收入增長主要由中國零售商業(yè)、云計算及菜鳥的強勁收入增長所驅(qū)動。
從收入結(jié)構(gòu)來看，截至 9 月 30 日，阿里的核心商業(yè)業(yè)務(wù)收入為 1309.22 億元，同比增長 28%，占總營收的 67%；云計算業(yè)務(wù)收入 148.99 億元，同比增長 60%，在總營收中的占比達(dá) 10%；數(shù)字媒體與娛樂收入 80.66 億元，同比增長 8%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他 11.72 億元，同比增長 10%。
2020 年第三季度，京東實現(xiàn)凈收入 1742 億元，同比增長 29.2%，環(huán)比有所下降，營收規(guī)模在三大電商巨頭中排在首位。當(dāng)期，來自日用百貨商品銷售的凈收入為 581 億元，同比增長 34.8%；來自于凈服務(wù)收入為 228 億元，同比增長 42.7%，占整體凈收入的比例首次超過 13%。
同期，拼多多實現(xiàn)營收約 142.1 億元，同比增長 89%，環(huán)比增長 16.54%。截至今年 9 月底的前 12 個月，平臺交易額（GMV）達(dá) 14576 億元，同比增長 73%。拼多多方面解釋稱，GMV 的增長來源于平臺活躍買家數(shù)與平均消費額的雙重驅(qū)動。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青認(rèn)為，阿里營收驅(qū)動倚重零售電商業(yè)務(wù)，包括天貓、淘寶、聚劃算、淘寶特價版以及盒馬等等。這就促使這塊業(yè)務(wù)的優(yōu)勢相較于其他業(yè)務(wù)板塊愈加明顯，阿里對其的投入也會更多。除了這個業(yè)務(wù)板塊，阿里對其他板塊的開拓也會持續(xù)進行與培育。
至于拼多多的營收表現(xiàn)，她指出，拼多多的營收增速回到高點，財報業(yè)績各項核心指標(biāo)也表明拼多多的百億補貼成效愈加顯著；加上消費者對高性價比和品質(zhì)的追求，讓 80 后甚至是 70 后人群轉(zhuǎn)移到拼多多，加上對年輕群體的吸引轉(zhuǎn)化，這些都對營收的高增長起到刺激作用。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊則認(rèn)為，拼多多 “百億補貼”的營銷和價格策略，讓利于消費者吸引力超 7 億用戶，也吸引大量創(chuàng)業(yè)者、商家、廠家、品牌商和政府產(chǎn)業(yè)帶入駐分享新電商平臺成長與 “百億補貼”市場紅利，因此營收能夠高速增長也在情理之中。
“三巨頭”凈利潤均有明顯增長，拼多多首次實現(xiàn)季度盈利
在利潤層面，美國通用會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）下，阿里 Q3 的凈利潤同比增長 44% 至 470.88 億元，利潤規(guī)模依舊居首，保持領(lǐng)先地位。同期，京東 Non-GAAP 下的凈利潤同比增長 80.1% 至 56 億元，盡管利潤規(guī)模不敵阿里，但利潤增速約為后者兩倍。拼多多則在 Q3 首次實現(xiàn)季度盈利，NON-GAAP 下的凈利潤為 4.66 億元。
根據(jù)阿里公布的財報，2020 年第三季度，歸屬于阿里普通股股東的凈利潤為 287.69 億元，同比有所下滑，主要原因是去年 9 月份季度取得螞蟻集團 33% 股份時確認(rèn)的一次性重大收益，以及與螞蟻集團相關(guān)并授予集團員工的股權(quán)激勵費用上升。若不考慮該一次性收益，股權(quán)激勵費用及其他若干項目，非公認(rèn)會計準(zhǔn)則凈利潤同比增長 44% 至 470.88 億元。
同期，歸屬于京東集團普通股股東的凈利潤為 76 億元，同比大增 1166.7%，去年同期為 6 億元。2020 年第三季度，非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于京東普通股股東的凈利潤為 56 億元，較去年同期的 31 億元增長 80.1%。
2020 年第三季度，京東集團的經(jīng)營利潤為 44 億元，同比下降 12%，去年同期為 50 億元；非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）經(jīng)營利潤則為 53 億元，同比增長 76.7%，去年同期為 30 億元。同時，非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）經(jīng)營利潤率為 3.0%，去年同期為 2.2%。
相比之下，拼多多向投資者交出了 “首個季度實現(xiàn)盈利”的成績單。非美國通用會計準(zhǔn)則（NON-GAAP）下，歸屬于普通股股東的凈利潤為 4.66 億元，同比扭虧，去年同期為凈虧損 16.6 億元。這意味著，7 月 1 日起接任公司 CEO 一職的陳磊完美接棒，帶領(lǐng)公司迎來首個盈利季度。
莫岱青認(rèn)為，此次盈利對于拼多多來說有重大意義。此前拼多多一直處于 “戰(zhàn)略性虧損”，盈利以后證明了其 “賺錢能力”。它的變現(xiàn)能力提升、用戶規(guī)模的增長、商業(yè)模式創(chuàng)新的跑通等等，讓本次盈利成為意料之中的事情，未來能夠繼續(xù)保持盈利勢頭對拼多多來說也至關(guān)重要。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，拼多多實現(xiàn)上市后的首次盈利主要是轉(zhuǎn)向供給側(cè)，農(nóng)產(chǎn)品市場的相關(guān)產(chǎn)品逐漸得到了消費市場的認(rèn)可，而農(nóng)產(chǎn)品具有的價廉物美的特征，也在某種程度上降低了拼多多的經(jīng)營費用，使得其盈利有了更大可能與未來想象空間。
阿里年度活躍用戶數(shù)居首但增長乏力，拼多多已直逼阿里
在活躍用戶層面，阿里憑借 7.57 億年度活躍消費者、月活躍用戶達(dá) 8.81 億的優(yōu)勢保持領(lǐng)先，但增速進一步放緩。目前活躍用戶數(shù)排在第二位的電商平臺是拼多多，其年度活躍買家已突破 7 億，與阿里的差距僅剩不到 3000 萬。京東在過去一年的活躍用戶數(shù)為 4.42 億，保持了 32.1% 的同比增速，創(chuàng)過去三年來新高。
據(jù)阿里透露，截至 2020 年 9 月 30 日止的 12 個月，中國零售市場年度活躍消費者達(dá)到 7.57 億，較上一季度增長了 1500 萬，同比增長 9.24%；而中國零售市場月度活躍用戶達(dá)到 8.81 億，單季度凈增長 700 萬，逼近 9 億大關(guān)，不過增速為三年來最低。
值得一提的是，盡管阿里的活躍用戶數(shù)依舊領(lǐng)先，但從活躍用戶數(shù)的增速來看，阿里已連續(xù)三個季度放緩。對此，海南職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)管學(xué)院副教授劉俊斌表示，這一方面說明后消費者紅利時代，電商平臺普遍遇到的瓶頸問題；另一方面也說明，網(wǎng)絡(luò)消費者的成熟度、認(rèn)同度、客單價在增加，符合我國國民向美好生活的追求過程的國情。
京東發(fā)布的財報則顯示，截至 2020 年 9 月 30 日，京東過去 12 個月的活躍購買用戶數(shù)達(dá) 4.42 億，同比增長 32.1%，增速創(chuàng)下過去三年來的新高，去年三季度以來，平臺一年凈增了 1 億多活躍用戶；這其中，來自于下沉新興市場的新增活躍用戶占比接近八成。
作為新晉電商巨頭，拼多多的年度活躍買家數(shù)已達(dá) 7.313 億，同比增長 36%；單個用戶的年平均消費額進一步增長至 1993.1 元，同比增長 27%。同時，在第三季度，拼多多 APP 的平均月活用戶數(shù)已達(dá) 6.434 億，單季度增長了 7460 萬，較去年同期增長 50%。今年 1 月至 9 月，拼多多凈增活躍買家規(guī)模達(dá) 1.461 億。
劉俊斌指出，活躍買家數(shù)大幅增加對于拼多多來說是好事，在維護和保持這些用戶方面需要有更大的智慧，平臺需要在提高客戶的滿意度、參與度、忠誠度等方面加大力度。
而在莫岱青看來，拼多多用戶規(guī)模突破 7 億，也體現(xiàn)出用戶對其的粘性在不斷增強，無論是對存量還是新增用戶挖掘方面都下足了功夫。如果按照這樣的增長速度，拼多多的用戶規(guī)模很有可能在下個季度趕上或是超過阿里。
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