近日，《金融監(jiān)管研究》正式發(fā)布《中國影子銀行報(bào)告》，官方首次系統(tǒng)定義“中國影子銀行”。
報(bào)告由中國銀保監(jiān)會政策研究局、統(tǒng)計(jì)信息與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測部課題組共同撰寫發(fā)布。
影子銀行，游離于監(jiān)管之外，風(fēng)險(xiǎn)隱蔽，交叉?zhèn)魅?，被認(rèn)為是2008年金融危機(jī)的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;之一。
加強(qiáng)對影子銀行的監(jiān)管已獲得國際社會的廣泛認(rèn)同，成為第三版巴塞爾協(xié)議改革的主要內(nèi)容，同時(shí)也已成為金融穩(wěn)定理事會重點(diǎn)關(guān)注的政策問題。
《中國影子銀行報(bào)告》中指出，我國影子銀行隱患一度非常嚴(yán)重：2016年底影子銀行規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)龐大，廣義影子銀行超過90萬億元，狹義影子銀行亦高達(dá)51萬億元。
經(jīng)過三年專項(xiàng)治理，目前初步呈現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)勢頭，影子銀行野蠻生長的態(tài)勢得到有效遏制。
數(shù)據(jù)顯示，至今年上半年末，同業(yè)理財(cái)、委托貸款和網(wǎng)絡(luò)借貸P2P貸款分別進(jìn)一步降至6607億元、11.22萬億元和0.19萬億元。
信托金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)較2017年的歷史峰值下降5.3萬億元。
同期證券業(yè)資管規(guī)模下降幅度超過45%，基金子公司通道產(chǎn)品僅2018年一年就減少了1.55萬億元。
影子銀行集中加杠桿得到壓縮，商業(yè)銀行自營債券逆回購交易杠桿比率由2017年之前的40%以上降至30%以下。
界定影子銀行有4項(xiàng)主要標(biāo)準(zhǔn)：
- 監(jiān)管覆蓋范圍和強(qiáng)度
- 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜性及杠桿水平
- 信息披露充分性與全面性
- 集中兌付壓力
據(jù)此，影子銀行可以分為廣義和狹義兩種。
廣義影子銀行包括同業(yè)理財(cái)及其他銀行理財(cái)、銀行同業(yè)特定目的載體投資、委托貸款、資金信托、信托貸款、非股票公募基金、證券業(yè)資管、保險(xiǎn)資管、資產(chǎn)證券化、非股權(quán)私募基金、網(wǎng)絡(luò)借貸P2P機(jī)構(gòu)、融資租賃公司、小額貸款公司提供的貸款，商業(yè)保理公司保理、融資擔(dān)保公司在保業(yè)務(wù)、非持牌機(jī)構(gòu)發(fā)放的消費(fèi)貸款、地方交易所提供的債權(quán)融資計(jì)劃和結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品。
其中，同業(yè)特定目的載體投資和同業(yè)理財(cái)、理財(cái)投非標(biāo)債權(quán)等部分銀行理財(cái)、委托貸款、信托貸款、網(wǎng)絡(luò)借貸P2P貸款和非股權(quán)私募基金等業(yè)務(wù)，影子銀行特征明顯，風(fēng)險(xiǎn)相對較高，屬于狹義影子銀行。
影子銀行主要有四大特點(diǎn)：
- 非銀行金融機(jī)構(gòu)是主要載體
- 功能上具有金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)因素轉(zhuǎn)換的作用
- 構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重大隱患
- 游離于審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管和救助體系之外
其功能和作用主要聚焦于兩點(diǎn)：
1、影子銀行是金融中介體系的有機(jī)組成部分
金融中介是撮合資金需求與供給的橋梁，解決信息不對稱是傳統(tǒng)銀行最專長和熟悉的。但由于信息不對稱廣泛存在，銀行不可能全部覆蓋。
隨著金融市場的發(fā)展，銀行也不可能包攬全部金融中介。歐美國家在20世紀(jì)末普遍建立了完善的全能型金融體系，在許多國家形成了間接融資與直接融資并駕齊驅(qū)的雙融資市場格局。
美國1999年出臺《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，取消了1933年《格拉斯—斯蒂格爾法》對混業(yè)經(jīng)營的限制;此后又出臺《商品期貨交易現(xiàn)代化法》，將場外交易置于監(jiān)管體系之外。借助直接融資體系的便捷，影子銀行業(yè)務(wù)快速增長。
另一方面，影子銀行滿足了個(gè)性化的金融需求。
部分金融消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，愿意承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)以換取較高的回報(bào)。而商業(yè)銀行以傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)為主，審慎文化是立足的根本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足這些多元化需求。
2、影子銀行是套利行為驅(qū)使的產(chǎn)物，具有天使與魔鬼的兩重性。
套利具有兩面性，金融中介作為解決信息不對稱的手段，其經(jīng)營本質(zhì)就是尋找市場的價(jià)格差異，亦即是一種套利(arbitrage)行為，本無可厚非。
然而，影子銀行在發(fā)展過程中追求短期收益和絕對利潤，演變成“為套利而套利”。例如，危機(jī)前出現(xiàn)的各種層層嵌套、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的產(chǎn)品讓人眼花繚亂。
各種資產(chǎn)抵押證券、擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)和信用類衍生品的基礎(chǔ)資產(chǎn)普遍不符合銀行授信的最低標(biāo)準(zhǔn)，但卻呈幾何級數(shù)野蠻生長，充斥了信貸、債券和股票市場，成為引爆系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的“定時(shí)炸彈”。影子銀行是金融工具，介于天使與魔鬼之間，管理好了是天使，管理不好是魔鬼。
因此，如何管理便成了重中之重。
《中國影子銀行報(bào)告》指出，我國影子銀行積累時(shí)間長，存量風(fēng)險(xiǎn)較大，相當(dāng)多金融機(jī)構(gòu)仍然存在規(guī)模情結(jié)，各類隱性擔(dān)保和“剛性兌付”沒有被真正打破，“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”尚未真正建立，部分高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行可能借不當(dāng)創(chuàng)新卷土重來。
但也應(yīng)看到，影子銀行不會消失，將和傳統(tǒng)金融體系長期共存，不同類型的影子銀行的作用和風(fēng)險(xiǎn)水平差異較大。因此，必須建立和完善對影子銀行的持續(xù)監(jiān)管體系：
第一，健全統(tǒng)計(jì)監(jiān)測。
影子銀行具有監(jiān)管套利的本質(zhì)，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織形式始終在演變之中，各種創(chuàng)新手法層出不窮。影子銀行橫跨不同行業(yè)，數(shù)據(jù)不完整、口徑不一致和重復(fù)計(jì)算等問題依然存在。因此，必須繼續(xù)大力完善統(tǒng)計(jì)監(jiān)測，及時(shí)動態(tài)掌握影子銀行規(guī)模、種類，特別是風(fēng)險(xiǎn)演進(jìn)路徑和風(fēng)險(xiǎn)水平變化情況。
第二，嚴(yán)防反彈回潮。
一是堅(jiān)定不移地將整治影子銀行作為打贏防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要抓手，持之以恒拆解高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行業(yè)務(wù)。二是聚焦突出問題和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，對影子銀行和交叉金融業(yè)務(wù)設(shè)立“禁區(qū)”，嚴(yán)禁多層嵌套投資、資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛，結(jié)構(gòu)復(fù)雜產(chǎn)品和業(yè)務(wù)死灰復(fù)燃，以及假創(chuàng)新和偽創(chuàng)新行為等。三是堅(jiān)持整改與轉(zhuǎn)型相結(jié)合，按時(shí)合規(guī)完成業(yè)務(wù)整改，穩(wěn)妥有序處置風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)積極調(diào)整業(yè)務(wù)模式，加快凈值化轉(zhuǎn)型。
第三，建立風(fēng)險(xiǎn)隔離。
重點(diǎn)是厘清公募產(chǎn)品與私募產(chǎn)品、表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)、委托業(yè)務(wù)與自營業(yè)務(wù)的邊界，建立相應(yīng)的防火墻，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)相互傳染、相互交織、相互掩飾。
第四，完善監(jiān)管制度。
一是確保監(jiān)管全覆蓋，不留監(jiān)管空白和盲區(qū)，把所有影子銀行活動納入監(jiān)管。二是統(tǒng)一同類機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，減少資金空轉(zhuǎn)式的套利。三是完善影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)分類、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、資本撥備計(jì)提等標(biāo)準(zhǔn)。
第五，慎重開展綜合經(jīng)營。
商業(yè)銀行以審慎經(jīng)營為根本，保險(xiǎn)要發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)分散與保障作用，證券資金要體現(xiàn)價(jià)值投資中介功能，信托、理財(cái)要回歸“受人之托、代人理財(cái)”職能定位。建立覆蓋全面、分工合理、有序流動的金融體系。
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